這2天市場最熱的話題，絕對是統一台股升級50（00403A）掛牌後的「溢價之亂」，看到單日湧入超量的買進、讓規模大增且一口氣多吸了400億以上的資金量，很多人可能覺得是利多，但在我看來，這對經理人來說根本不是什麼幸福，而是一個超巨大的「甜蜜負擔」，更是後續選股難度的考驗

這乍聽之下是不是有點反直覺？大家要有一個基本觀念：主動型ETF核心價值在於經理人「選股與進出時機」，當產品才剛開始跑，手頭就忽然又被多塞400多億現金，這絕對是經理人噩夢，尤其現在台股位階相對偏高，一堆個股本益比在前一波推升下都快變成本夢比了，對經理人而言，這其實是高難度開局。

這又出多來的400億資金壓力，會幫誰抬到轎？如果你是00403A經理人，面對這幾百億的資金，你敢亂買中小型股嗎？一進場可能就把該股的每日成交量買斷了，導致建倉成本大幅拉高。

為了符合持股比例，經理人只能轉向權值大、流動性高的標的，而有趣的地方就在這裡，仔細看00403A與主動復華未來50（00991A）的選股池，基本上都在台股前150大以內。

當選股池相似，而後進者的00403A，為了消化這上千億的資金，被迫拚命掃貨這些大型權值股時結果會是什麼？答案很明顯：00403A會持續幫00991A抬轎！

數據會說話：績效才是硬道理，投資看成績單最準

根據最新公布的「台股主動式ETF績效」數據，4月以來的報酬率排行榜，00991A直接以 56.77% 的漲幅傲視群雄，穩坐冠軍寶座，這就印證了之前所講的觀點：規模太大反而靈活度會下降。

冷靜看待溢價，坐在轎上比抬轎好：現在00403A因為發行首日的熱度太高，溢價狀況嚴重，這等於是你還沒進場就先輸在起跑點。

聰明的投資人應該要冷靜一點，與其去擠那台還在煩惱怎麼建倉，甚至被迫在高位幫人抬轎的新車，不如轉向關注那些「選股邏輯相似、績效已經超前」的標的，像我在前幾天提到的00403A上市潛在受惠標的物00991A。

其現在的表現，正好證明了其選股與操作策略的成功，在00403A龐大資金進場「抬轎」的效應下，00991A更有機會直接受惠。

以現況來說：
1.規模是雙面刃：龐大規模金額會迫使經理人轉向權值股，讓靈活性下降。
2.抬轎效應顯現：預期00403A資金流向將與00991A重疊，高機率推升00991A的績效表現。
3.數據領先一切：4月以來交出56.77%報酬率，00991A已經用成績單告訴大家誰才是現在領頭羊。

投資不是湊熱鬧，而是要看誰能把資金轉化為實質的獲利，如果你在找一檔有戰鬥力且還能享受資金抬轎紅利的主動型ETF，那00991A是目前台股市場中最值得關注的焦點。

別再盲目追求溢價的新股了，看清市場資金的流向，選擇績效好的那一檔，才是真正的投資贏家！

本文獲「股魚」授權轉載，原文：坐在轎上比抬轎好：400億「甜蜜負擔」會變成00991A的漲升動力？

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小檔案＿股魚

學歷：台灣大學機械工程研究所
經歷：《商業周刊》〈不看盤投資〉專欄作家、《今周刊》財經訓練班講師
現職：專職投資人
著作：《不看盤投資術》、《ETF大贏家》、《躺著就贏人生就是不公平：股魚最強存股祕技》、《股魚教你一本搞懂ETF》等