你有沒有想過，如果10年前，當時最被市場推崇的長期持有投資的台積電、聯發科，如今誰報酬率最高？
如果按照當時市場所說最簡單的投資策略來操作的話，報酬率真的能提升嗎？一種方法是買進後直接抱著不動；另一種是：當股價同時站上年線（SMA240）與季線（SMA60）時買進，一旦跌破季線且第4個交易日收盤仍未站回，就出場。
哪一種方式，最後賺得比較多？讓我來用 2016年～2026年的還原權息後技術線回測看看，把這個問題算清楚了。
10年回測成績單：台積電 vs 聯發科
策略規則
1.進場條件： 個股收盤價同時站上年線（SMA240）與季線（SMA60），且前一日未同時符合，當日收盤買進。年線確認長期趨勢方向，季線確認中期動能啟動，兩條均線都站上才進場，這是「多頭趨勢確立」的訊號。
2.出場條件：個股收盤跌破季線後，連續第4個交易日收盤仍在季線之下，第4日收盤賣出。
3.費用： 手續費6折（0.0855%），賣出含證交稅0.3%，每筆往返摩擦成本約0.471%。
長期持有與策略均用每年初至年底，進行一次統計全年報酬率。
圖1：台積電回測結果（2016～2026.05.27）
圖片來源：玩股網1.買進持有：+2,069%（105.55元 → 2,300元）。
2.波段策略（6折）：+1,427%（25筆交易，勝率56%）。
3.持有贏過策略642個百分點。
圖2：聯發科回測結果（2016～2026.05.27）
圖片來源：玩股網1.買進持有：+3,033%（147.41元 → 4,640元）。
2.波段策略（6折）：+1,177%（30筆交易，勝率43%）。
3.持有贏過策略1,856個百分點。
從年度細節看，差距集中在幾個特定年份
2019年：台積電持有+54%，策略+38%；聯發科持有+99%，策略+51%。
2021年：聯發科持有+66%，策略+23%（台積電則是持有+18%，策略+5%，差距相對小）。
2024年：台積電持有+84%，策略+75%，差距只有9個百分點，這年策略其實表現不差；聯發科持有+46%，策略+31%。
2022年：台積電策略-2%（持有-25%），聯發科策略-18%（持有-42%），因為以每年初與每年底進行計算，導致策略仍有虧損，但策略在停損後，就不再進場。
但如果換成需求忽大忽小的景氣循環股呢？