記憶體行情持續了一年多，走勢卻是愈來愈猛。美光今年股價漲幅超過700%，5月單月漲幅就達87.76%一度創新高破千，市值突破1兆美元。6月24日美光將公布2026財年Q3財報，這也是整個AI記憶體產業的半年成績單，並看出台灣相關業者目前在什麼狀態。

記憶體第3龍頭，為何比三星、SK海力士更受關注？

從AI伺服器需求持續爆發之後，各大記憶體廠產能重心紛紛轉向HBM。而全球HBM由SK海力士、三星、美光寡占，合計市占率超過9成。

不過雖然龍頭是SK海力士，再加上三星總和市佔更大，但三星是多角化巨頭，手機、家電、晶圓代工全包，記憶體只是其中一塊，又只在韓國交易所掛牌上市；SK海力士則是直到2026年8月，才會在美國發行存託憑證。

相比之下，美光目前唯一能在NASDAQ直接買進的「純記憶體股」，每季財報更是直接的記憶體產業風向儀。這也解釋了為何每次美光發布財報，連三星的股價都會隨之波動。加上美國晶片法補貼只流向本土廠商，美光受惠於美國國家隊政策光環，地緣政治溢價也持續存在。

圖1：美光股價

圖片來源：玩股網

純粹以產業現況來說，SK海力士最早做好HBM4，也獲得輝達最多訂單。美光本來被認為沒份額，分析機構SemiAnalysis甚至曾預測美光在Vera Rubin平台的HBM4初期訂單份額為零，今年卻追上並開始出貨，這就是為什麼美光股價繼續漲的原因。

3月時，美光公布優於市場預期的2026財年Q2財報：營收達238.6億美元，年增近200%，EPS12.20美元大幅超越預期的9.31美元；專為Nvidia Vera Rubin設計的36GB HBM4正式量產出貨，加上同月納入S&P100指數，被動基金強制建倉。

而後Wolfe Research將目標價從550美元一口氣上調至1,250美元，韓媒披露美光HBM4爬坡速度為HBM3的兩倍；以及HBM4E基礎晶粒委外台積電的消息，讓市場確認美光不再執著於自製，技術路線更靈活，美光不再是市場落後者。

圖片來源：美光法說會