資產類別：商品奪回冠軍，價值股跟成長股差了20個百分點

•DBC原物料/商品：+31.7%
•IWD美國價值股：+20.5%
•IWM美國小型股：+18.8%
•CWB可轉債：+15.0%
•MDY美國中型股：+14.3%
•VNQ美國REITs：+14.0%
•QQQ那斯達克100：+12.3%
•EFA已開發市場股票：+11.7%
•SPY美國大型股：+10.1%
•VWO新興市場股票：+9.9%
•BIL美國現金：+2.1%
•HYG高收益債券：+1.5%
•EMB新興市場債：+0.9%
•PFF優先股：+0.9%
•TIP抗通膨債券：+0.5%
•IWF美國成長股：+0.2%
•BND美國總體債券：-0.5%
•LQD投資等級債：-1.4%
•TLT長天期美債：-3.5%
•GLD黃金：-6.2%
•BTC比特幣：-26.6%

商品DBC又回來了。它3～5月連三個月拿第一，6月被打回第4（+19.2%），7月單月漲10.5%，重新站上+31.7%。

價值股跟成長股的差距拉到今年最大。IWD+20.5%、IWF+0.2%，差了20.3個百分點。這條線不是單調往外撇：3月差11.8、4月9.5、5月縮到5.5，6月又回到11.0，7月才跳到20.3。

5月我還寫過「成長股追了回來」，兩個月後它幾乎跌回原點。

那斯達克100從+20.2%掉到+12.3%，6月的第3名變成第七。小型股IWM從+22.6%退到+18.8%，冠軍只坐了一個月。

黃金GLD微幅回穩，-7.0%走到-6.2%。比特幣也止血，從-31.6%回到-26.6%，但仍舊是這21個資產類別裡的最後一名，三月以來它就沒離開過這個位置。

國家排名：南韓崩了22%，還是第一名​

•EWY南韓：+61.6%
•EWT台灣：+52.0%
•THD泰國：+25.3%
•NORW挪威：+25.2%
•GXG哥倫比亞：+25.1%
•EPOL波蘭：+22.6%
•GREK希臘：+22.6%
•EWO奧地利：+22.2%
•EPU秘魯：+20.8%
•EWS新加坡：+19.4%

•ACWX全球（不含美國）：+13.4%
•VT全球：+11.2%
•SPY美國：+10.1%

•ECH智利：-1.1%
•EZA南非：-5.5%
•MCHI中國：-6.5%
•INDA印度：-7.9%
•VNM越南：-11.0%
•EIDO印尼：-32.6%

南韓EWY六月底+107.7%，七月底+61.6%，單月下跌22%。然後它還是第一名。

一個市場可以一個月蒸發五分之一，同時還是全年冠軍。

年初到7月底，南韓依然領先第3名泰國36個百分點。關鍵在於它跌之前已經漲了一倍。

挪威NORW六月從+26.7%摔到+13.4%，我當時把它寫進「往下掉了一大截」那一段。七月它單月漲10.4%，回到+25.2%，重回第四。

中國MCHI也悄悄回血，從-14.5%縮到-6.5%，單月漲了9.4%。印尼EIDO從-38.4%回到-32.6%，但仍舊是全場最慘，年初到現在下跌三分之一。

最強+61.6%、最弱-32.6%，差距94.2個百分點。六月是146.1，一個月縮掉將近52個百分點，其中46個來自南韓的下跌，剩下的才是印尼往上爬的部分。差距會縮，主要是領先的掉下去。

投資組合：前四名差0.27個百分點

​•全球穩健組合（VT 80% / VGIT 20%）：+10.30%
•Rick Ferri Core Four：+10.10%
•全球經典組合（VT 80% / BND 20%）：+10.08%
•Three Funds Portfolio：+10.03%
•耶魯操盤手David Swensen：+9.90%
•一檔高效股債（AOA）：+9.12%
•英股經典組合：+8.71%
•一檔穩健股債（AOR）：+6.72%
•全天候組合：+5.12%
•永久投資組合：+3.85%

前四名擠在10.03%到10.30%之間，差0.27個百分點。6月的差距是0.5，7月又更近了一步。這四個組合的成分股高度重疊，都是全球股票加投資級債券，配置比例小差異，一年下來拉不開多少距離。

永久投資組合還在最後一名，+3.85%。它25%黃金、25%長天期公債（VGLT），這兩塊年初到現在的YTD分別是-6.2%和-3.3%，兩邊都在水下。七月黃金小漲了0.9%，但VGLT單月又跌4.0%，一來一往還是往下。全天候組合+5.12%也一樣，光TLT就佔四成。習慣靠黃金和長債避險的組合，七個月下來都抬不起頭。