儘管聯準會快速降息及提出不下20種資金挹注計畫，但整體市場貨幣流通和信用擴張持續下降，因為來自銀行和家庭的去槓桿作用正同時發生，且要消耗完自2002年開始累積的信用擴張需要一定時間。除非銀行非流動性的資產開始增加，代表銀行開始願意加放款，否則要再度看到通貨膨脹需要一些時間，目前預期最快為明年年中。在債務持續去槓桿化的過程，將抑制資產價格並持續降低通貨膨脹率。



勞動市場緊縮(Labor market deflation)－ 失業率攀升

●第三步：實質經濟面出現打擊

在預計美國全年GDP成長率達1-2%，今年以來非農就業人口已減少760000人，預期隨明年GDP呈負成長時，將有更多人口失業，失業率恐由目前6.1%上升至8.5%。企業面臨產品需求減少，不得不縮減支出，並降低工資及減少勞動雇用，引發家計單位財富狀況惡化、消費減少及產品價格下降的負向迴旋。