新興市場的現代化，除了經濟面的改革，更需要穩定的政治環境去支持其長期發展，從1990年新興亞洲、東歐、拉丁美洲到2008年的非洲(下圖)，我們確實看到政經穩定的發展循環正在形成，因此更可以肯定新興市場的長期發展將是不可逆的，且發展速度持續加快。

新興市場報酬誘人，但「波動」使投資難度增加
即使面對20年以來新興市場報酬最差的一年，過去十年投資新興市場年化報酬率仍達10%(1999-2008)，然而新興市場波動較大特性卻使新興市場投資相對困難。而新興市場的波動主要來自於其結構上的問題：
1. 不成熟的政治環境- 頻繁的政治事件，導致政策發展不穩定
2. 不健全的金融系統- 過度依賴外資或投機資金，未建立金融系統及長期發展的資本結構
3. 不穩定的企業獲利- 如過度仰賴天然資源(如石油)、公司治理人謀不臧、政府的干預
這些不安定因子造成過去20年間新興市場規模不等的市場修正，如同2008年以來資源價格的逆轉，引起外資陸續撤出新興市場，造成新興市場大幅度的回檔。即便如此，我們並沒有改變對新興市場長期樂觀的心態。
從基本面出發，避免投資上的情緒陷阱
雖然我們都知道新興市場是一個長期吸引人的故事，但身為投資者，我們並不能只靠GDP或人口增長就可以讓我們投資組合獲利，而是要靠新興市場企業的獲利增長來得到收穫，因此我們更應該注意兩個重要指標- 身為投資者我們可以得到什麼(企業獲利/股利)、我們要付出多少價格(上圖)才能得到這樣的報酬(股價,下圖)。