脫胎換骨的亞洲
整體來看，亞洲已非吳下阿蒙，相較於1998年金融危機或2000年網路泡沫，現在的亞洲已經體質茁壯，貨幣和財政政策空間較大，且近期原物料商品價格下滑也有助於亞洲避免陷入經濟衰退。
今昔相較，亞洲已經脫胎換骨。首先，亞洲整體的外部實力變強，就貿易上來說，Morgan Stanley預估今年整體亞洲對美國出口比重將降至14.6%的歷史低檔，遠比1997年金融風暴時對美出口比重20%為低。而經常帳餘額也從1996年的282億美元的赤字成長至2007年的5,250億美元，外匯存底更是從1997年的0.5兆美元成長至3兆美元。
其次，與1997年的緊縮環境相較，如今的亞洲更有餘裕推出寬鬆貨幣政策和積極財政政策，外在的有利條件包括通膨持續下滑、未來還有降息空間（北亞、印度和澳洲，預期明年還有調降1%至2%的空間），而且油價從高點迄今滑落超過五成，對亞洲這個最大的消費者等於是提供變相減稅的空間。
最後，亞洲企業的本質也較亞洲金融風暴時大為改善，舉債少、資本支出適度、現金流量佳。Morgan Stanley統計目前亞洲企業的槓桿程度僅32%，為1997年74%的一半。資本支出占折舊的比率179%，接近長期平均，低於1996~1997的260%。現金流量占營收比重為6%，也明顯優於10年前的-3.3%。
我們認為，亞洲國家未來不會再齊漲齊跌，齊跌雖有可能因資金全面撤出而發生，但漲勢則需視各國體質而定，體質愈健康的國家漲勢也愈強，上漲的動能將以實在的總經數據為燃料，投資人也要以此汰弱留強。