今年預計許多國家的公債發行量將明顯增加,J.P.Morgan 預估增加幅度最大的是美國(+126%),其次為西班牙(+53%)和法國(+26%),若以增加金額計算,金額最高的前三個國家為美國、日本和西班牙。
各國政府發債量的增加,主要支出用在兩個層面,第一個層面用在解決金融危機(如美國TARP 法案、歐洲政府注資銀行業、擔保銀行債務等),另一個層面則是用在推出經濟刺激方案(如美國7,870 億美元經濟刺激方案、歐盟承諾共同投入2,000 億歐元刺激經濟)。
各國因應金融危機投入的金額大小,主要隨各國金融業惡化嚴重程度而有所不同,而經濟刺激方案的規模,主要則是反應各政府對抗經濟衰退的決心與赤字承受能力。
IMF 近期評估,2009 年美國經濟刺激方案規模約佔GDP 的2%,德國佔1.5%、英國佔1.4%、法國佔0.7%,IMF 建議許多國家至少應將規模提升至2%。然而歐盟各財長本週一卻表示目前沒有增加經濟刺激規模計畫,本週3/14 將舉行G20 財長會議,可留意相關議題。
今年美國政府發債規模與增加幅度將明顯勝過其他國家,反映出美國政府已正視經濟面臨嚴重衰退的事實,在政府積極的投入資源下,預料未來美國將較其他國家有更大機會提早脫離此次危機!
不過相對地,美國政府中長期必須面對的風險,則是發債量大增與採行量化寬鬆貨幣政策後,可能拉高公債殖利率(債券泡沫)、並帶來通膨與貨幣貶值威脅,這將是美國政府在度過眼前危機後,將來必須面對的重要課題。
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