恆生國企指數及滬深300指數自3月初的低點以來的波段漲幅最高分別達到48%及29%，可能已來到波段漲幅的滿足點，國際股市也在近期呈現高檔震盪的情形，對於中國股市變化有一定程度的影響，而22日放量大跌後暫時都守在20日線之上，近日能否續穩在20日線之上為此波段是否結束的指標，然而即使跌破仍不改變中期趨勢轉多的格局，一旦回測到季線附近的位置可能都是相當好的進場買點。目前仍維持「買進」中國股市的看法，然國際金融局勢變化為主要的風險因素，美國的財報高峰期內市場可能震盪加劇，短期內也需留意追高風險，持續建議以分批佈局方式投資中國股市。

巴西市場－巴西降息政策見成效，內需類股可望展開補漲行情
巴西政府為了對抗金融海嘯所帶來的經濟衝擊，透過降息、獎勵民眾貸款買房屋或調高最低工資等方式來刺激民間消費。從3月份巴西銀行貸款金額回溫的數據看來，巴西政府的經濟刺激政策已初見成效，經濟墜入更深漩渦的機率降低。值得注意的是，自去年金融海嘯過後巴西股市反彈至今，大型出口原物料與能源類股漲幅超過零售、食品、金融與工業等內需類股，主要原因在於外資回流後，主要投資標的還是流動性佳的大型且國際知名的權值股為主，巴西原物料與能源類股自然成為首選，另一方面，巴西內需、零售與金融類股股價反而相對委屈。然而從3月份巴西銀行貸款金額成長的跡象來看，鎂光燈可能重回內需回溫題材，不排除內需類股可能展開落後補漲行情。

未來觀察巴西內需是否更進一步回溫，投資人後續可觀察指標包括：零售銷售成長數據、銀行貸款與汽車銷售數據等，以上數據如能持續轉強，巴西內需類股後市將相對看好。

新興東歐－預期俄羅斯央行持續降息，有利內需產業表現