聯準會昨(3/18)宣佈調降聯邦基金利率三碼，從3%降息至2.25%，雖然降息幅度不如市場預期(利率期貨預期降四碼機率達9成)，不過與多數券商3~4碼預期差異不大。昨天美股受雷曼與高盛財報利多激勵開高，隨後聯準會利率決策後雖一度縮小漲幅，不過隨後再度大漲，收盤大漲創五年來最大漲幅，S&P 500大漲4.2%，其中金融股漲幅達8.5%；美債則是在聯準會降息幅度不如預期、同時提及通膨風險而下跌，2年期公債殖利率彈升26bp至1.60%，10年期公債殖利率則彈升18%至3.48%；美元匯價則出現反彈，日圓回貶2.5%至99.9。
　
會後聲明顯示 — 經濟展望進一步轉弱 / 通膨已提升

．經濟與通膨看法：與1/30前次FOMC會議會後聲明相較，聯準會花更多篇幅提及美國面對的經濟走弱與通膨風險，包括認為「經濟活動展望已進一步轉弱，消費支出成長已放緩，勞動市場已出現疲弱」、「信用市場可能在未來幾季對經濟產生壓力」、「通貨膨脹已增加，部分指標也顯示通膨預期已增加」、「聯準會雖預期未來幾季通膨將放緩，但未來通膨風險已增加」等。
　
．未來貨幣政策暗示：聯準會此次會後聲明同樣保留未來降息空間，除了再次表示經濟成長存在下檔風險，也說明將採取必要行動促進經濟持續成長與物價穩定。此外，聯準會提到，配合先前的多項挹注流動性的政策，將有助未來經濟成長。
　
評估未來聯準會將持續降息，持續關注貨幣政策成效

此次FOMC會議中有兩位官員反對降息三碼，主要反應對未來通膨的擔憂，市場對4/30聯準會降息預期也因此縮小(目前利率期貨反應僅4成機率降息至2%)，儘管如此，市場一般認為第二季持續降息的機會仍高，摩根富林明資產管理亦預期第二季將降息至2%以下，最多可能降至1.5%。
　
對全球金融市場而言，近期聯準會積極降息與各種貨幣政策，將有助解決短期資金流動性問題，不過目前信用市場仍呈現緊縮，聯準會貨幣政策實質成效需持續觀察，短期市場信心雖有回升(尤其在金融股)，不過應以跌深反彈的成分較大，預期短期內市場波動性仍將較大，投資人需持續留意包括信用市場、油金價與美元匯價走勢，中長期則關注經濟與企業獲利變化。考量本身風險偏好、作好股債均衡配置仍是現階段最重要投資策略。