截至2019年10月11日止，全球投資市場詭譎的現象，如同英國文豪狄更斯（Charles Dickens）在《雙城記》裡的開場白，「這是最好的時代，也是最壞的時代」。若看各市場指數的表現，不覺有誰特別突出；但從各類基金績效來看，竟然股債都齊漲，而且債市中向來波動較穩的投資等級公司債、政府公債都出現近1成的報酬率，完全打破過去市場的「慣例」（詳見表1、2）。
再查看末段班的狀況，股、債兩類型基金逾20個組別中，只有5個組別是負報酬，而且2019年跌最多的韓國股票績效也只有-1.03%，債券類最後1名的在岸人民幣債則只跌0.18%，而且還是受人民幣貶值牽累，實非戰之罪。但問題是，績效這麼好，為什麼少有投資人賺到錢，即使有賺也只賺到小錢？
2018年股債齊跌
使今年投資過於保守
依筆者的觀察，可能原因在於，自2018年10月股債皆大跌後，市場和投資人嚇到，2019年以來又不斷被餵食負面消息，投資部位和操作都變得保守，卻沒料到市場大好，怎不令投資人為之氣結？
像2019年最被唱衰的中國、歐洲和俄羅斯，中國和歐洲都漲逾10%，而俄羅斯更大漲2成以上。反倒是投資機構看好受惠美中貿易戰的印度、巴西和越南等股市，雖在上半年曾創波段新高，但若投資人沒有逢高停利，抱到現在報酬就只有平平而已；而被專家們一度喊高到每盎司2,000美元的黃金，也因漲到的是黃金基金和貴金屬基金，而非一般散戶持有的黃金ETF和黃金存摺，獲利就差強人意了。
至於整體漲逾20%的美股，雖是唯一較能讓投資人賺錢的市場，但以國人偏重的類股，一是生技股，2019年僅能達到不賠錢的水準；二是科技股，若沒避開受美中貿易戰連累的華為概念族群，恐怕也只能望利興嘆。
那麼，對於2019年最賺錢的市場，現在還能追嗎？
先從基本面來看。2019年初至10月15日止，全球有逾40個國家預防性降息，連已降息2次的美國，又在10月15日啟動新一波的「擴表」，至少到2020年3月前每月購債600億美元。歐洲央行（ECB）則早在2019年9月就宣布，自11月起要重啟貨幣寬鬆政策（QE），每月購債200億歐元，是2019年歐洲股債表現遠優於預期的原因之一。
貿易戰中的苦主中國，2019年以來已調降存款準備率3次，效用等同降息，加上超過2兆人民幣的減稅，以及新一輪的「家電、汽車下鄉」補貼政策，讓內需消費市場維持住一定熱度，中國內需A股因而表現相對突出。因此投資人並不需要太過擔心而保守操作。