今年2月筆者曾在《Smart智富》月刊270期撰文提到，原物料將走升！近半年來，果然一如預期，多數原物料均大漲。那麼，接下來原物料行情會持續熱嗎？還值得投資嗎？
再回到筆者當時的立論分析，此波原物料會上漲，有4大推力：1.全球資金狂潮、2.新冠肺炎疫情影響供給、3.救市政策拉抬需求、4.經濟復甦。所以未來的行情變化，也要從這4大推力檢視：
推力1》全球資金狂潮
美國前任總統川普（Donald Trump）在位4年，先後大量舉債、實施無限量QE（量化寬鬆貨幣政策），釋出資金至少有10兆7,000億美元；沒想到拜登（Joe Biden）接任後，撒錢「本事」更超越川普，除了QE再增6,000億美元，還通過1兆9,000億美元的紓困案，緊接著又提2兆2,500億美元的擴大基礎建設計畫，更誇張的是，2022財政年（從今年10月1日起）的聯邦預算一口氣暴增到6兆美元的天文數字，總計拜登就任以來，「帳上」就撒出近11兆美元！
除了美國以外，歐洲央行（ECB）也在撒錢，至少到今年9月持續每週購債200億歐元，加上延續到明年3月的歐元區經濟刺激計畫預算1兆8,500億歐元，加總換算成美元也達2兆5,000億美元之多。
歐美政府狂撒出的資金，流向了石油等原物料。去年，油價表現極弱，年跌幅逾2成；即使拜登的能源政策是重再生能源、輕化石燃料，並不利油價，可是資金潮推力太大，今年以來的油價仍狂飆4成以上（詳見表1），創近3年新高。
推力2》疫情影響供給
雖然歐美疫情緩解，但亞洲卻爆發了新一波疫情，從南亞的印度到東協各國、台灣，再到日本，乃至中國，而首當其衝的是全球航運業。據統計，全世界船員約1/4是來自印度、中國、印尼、菲律賓等國家。這些國家一旦成為疫區，所屬國籍船員要上船工作就會有問題。
此外，中國廣東再次爆發疫情，導致占全中國對美貿易1/4，且是粵港澳大灣區樞紐的鹽田港嚴重塞港，運量只剩之前的3成，影響程度更甚長榮（2603）長賜輪塞港事件。
推力3》救市政策拉抬需求
各國仍持續進行救市政策，而且還擴大到國際團體戰。就在剛結束的7大工業國組織（G7）會議中，拜登提出「重建世界美好未來」（Build back better for the world.）的全球基礎建設倡議，用以與中國的一帶一路基建計畫相抗衡。
雖然具體計畫還不清楚，但這等同是原先拜登在美國提出「重建美好未來」（Build Back Better）計畫的國際版。不論是中國的一帶一路，還是美國原先的重建美好未來，都是讓原物料行情彈升的題材，現在自然又了有新的想像空間。
推力4》經濟復甦
雖然亞洲國家多還在與疫情纏鬥，但歐美國家經濟復甦已是現在進行式，尤其美國多數地方已可以不戴口罩外出。隨著解封擴大，未來市場勢必出現報復性消費潮，有助於對原物料實質需求的大幅提升。
總括來說，原物料題材仍看多，暫時沒有看空的理由。至於投資人關心的通膨壓力，美國5月消費者物價指數（CPI）年增率高達5%，創下近13年以來最大增幅。扣除能源與糧食的核心CPI年增率3.8%，更是1992年6月以來的新高。