自5月底中國打擊「黑色系」大宗商品價格以來，煉鋼的原物料如鐵礦石、焦煤，以及鋼品產物如鋼胚、鋼板、鋼筋、熱軋鋼等價格應聲受挫；加上近期美國總統拜登（Joe Biden）的大型基礎建設計畫出現雜音，也對原本熱鬧滾滾的鋼鐵行情澆了冷水，究竟鋼鐵股的行情還在不在？
中國減產、全球復甦
鋼鐵供需反轉
這波鋼鐵行情與「碳中和」的國際趨勢有關，去年習近平在聯合國氣候峰會上宣布，中國將在2060年達成碳中和的目標。因此，中國政府近期直接對排碳量非常大的鋼鐵業下手，3月起嚴格要求鋼鐵重鎮河北省唐山市在今年減產30%～50%，減產量比日本製鐵（日本最大鋼鐵廠）年產量還多；5月直接取消鋼鐵外銷補貼政策，顯見對鋼鐵管控的決心。過去造成全球鋼品價格低落的最大元凶，就是中國自2015年開出大量的鋼鐵產能，再加上關稅優惠傾銷至全球，如今這些要素全部減少，國際鋼品的供應狀況開始出現反轉。
但全球景氣復甦腳步可沒就此停歇，即便拜登的基礎建設方案近期受阻，美國熱軋鋼捲的價格仍自去年7月的每噸不到500美元，翻漲2倍至近期的每噸1,647美元，同時歐洲的熱軋鋼捲漲幅也是翻倍，代表鋼市仍處於供不應求的狀態。數字會說話，成分股為全球主要鋼鐵廠的ETF——VanEck Vectors Steel ETF（代號SLX），目前股價已經突破自2015年中國傾銷以後的所有高點（詳見圖1），顯示這波鋼鐵的國際行情尚未結束。