先來講一個親身經歷。從前還在當上班族的時候，曾到新加坡出差，下班後跟著同事到當地知名的金沙酒店賭場「長見識」。但因為個性保守，我看得多玩得少，一位前輩卻是賭桌得意，不到1個小時籌碼已疊到3倍高。
問他訣竅，卻是出乎意料之外的簡單。他一到賭場，會先到處看，不是找玩法，而是找「衰神」，也就是某位賭客如果當時手氣很背，他就會坐下來刻意跟他對作——對方喊大，他就喊小；對方壓單，他就壓雙，屢試不爽。
說真的，我到現在仍搞不清楚各種賭局的規則怎麼玩，但這位前輩的賭桌心法卻讓我印象深刻，因為在基金投資上，投資標的因為屬性對立，常會出現對作的走勢，例如美元與歐元、美元與南非幣等。
另一種情況則是資金輪動的排擠效應，也會造成資產彼此間的消長，也就是當資金開始追求A資產，冷落B資產的時候，A資產的上漲就會造成B資產的下跌，常見的例子有股票基金與以美國公債為主的投資級債券基金，或是成長股跟價值股等。
我雖然在賭桌上一事無成，但把這個對作心法用在基金投資上，卻是屢試不爽。
近期影響市場走勢的最大關鍵，首推美國聯準會（Fed）釋出的縮減購債計畫消息（俗稱「QE退場」）。目前聽到最鷹派的說法，是今年9月就會開始宣布縮減購債計畫，並於10月開始執行。
消息一出，最受惠的金融股果然反應熱烈，市場上也開始出現建議投資金融股相關基金的說法。那麼，可以開始追金融基金嗎？
資金輪動至價值股時
成長股往往會下跌
從現在的QE退場到之後的升息議題，金融類股題材不少。我喜歡金融基金，那是一個長線穩健的標的；相對的，科技股跟金融股分別屬於成長股及價值股的代表。成長股與價值股常有對作關係，若市場資金開始追求價值股，科技股常會被冷落。
穩健型的投資人當然可以買金融基金，這本來就是個長線穩健往上走的標的。但如果跟我一樣個性積極，喜歡科技股的爆發力，不見得要在這個時候去追已經漲過一波的金融基金，不妨靜待科技基金修正，逢低進場，用現在的沉潛，換取之後的飆漲。
為看出科技股跟金融股彼此對作的關係，以及當金融股大漲的環境下，科技股修正到哪個價位會有進場機會，我用兩檔科技股與金融股ETF來說明：一是代表美國科技股的SPDR科技類股ETF（XLK），另一檔則是代表美國金融股的SPDR金融類股ETF（XLF）。透過StockCharts網站可比較兩檔ETF的表現，在網站的搜尋框中輸入「XLK:XLF」，若看到線型往上走的區間，代表這段期間的科技股比金融股強，往下走則相反。
由圖1可以看出，在後海嘯時期，也就是2009年迄今的13個年度，科技股基本上主宰了多頭走勢。當科技股需要休息的時候，就會輪到金融股表現，但金融股強過科技股的時間通常不會太久，只要XLK:XLF的修正夠多，科技股之後就會拉出一波漲勢。
正因為近期媒體熱炒QE退場的話題，金融股ETF XLF的價格一路上漲，到8月12日的價位來到38.87美元，已創下歷史新高。看到「老對手」每天紅通通，科技股ETF XLK顯得相對黯淡，加上美國科技巨頭第2季的財報數字公布後，雖然因為基期低而增色不少，但市場都知道第3季的基期已經墊高，不再期待會有如同第2季如此令人激賞的數字表現，正好讓它冷靜一下。