近2個月，台股在美股AI熱潮帶動下強勁大漲，特別是牛皮多年的電子五哥，瞬間翻身成為飆股。不過實體經濟的狀況似乎跟不上金融市場的表現。中華經濟研究院最新公布的台灣2023年經濟成長率預估值，下修到1.6%，比4月的預估減少了0.41個百分點，但更驚悚的是，兩大外資，包括標準普爾與星展集團，則將台灣今年經濟成長率下砍至0.5%。
受到出口低迷影響，台灣經濟現況確實不樂觀，但參考一些總體指標，也可以發現，製造業的庫存已慢慢下降到安全水準，正在等待需求的回升，這方面的數據可以參考本期的愛榭克專欄。不過回升要等到何時，9月的返校季與年底的耶誕節購物旺季將是關鍵指標，如果這2個關鍵時刻，消費力明顯回升，那麼在補庫存的需求下，年底出口轉正機率頗大，這也是台灣經濟復甦的關鍵時點，倘若需求還是持平，那麼復甦可能就要遞延到明年第1季。
討論完總經狀況，對投資人來說，更關心股市表現。而關鍵指標就在護國神山台積電（2330）身上。這幾年，台灣經濟成也台積、敗也台積，一如宏達電（2498）的全盛期。在宏達電當年由盛轉衰的那幾個季度，台灣出口表現明顯大受衝擊，而今日的台積電，影響力更勝全盛期的宏達電，因此，就算台積電不是這波的市場主流股，投資人還是要將其作為重要的台灣景氣榮枯觀察指標，這可能比起許多總體經濟數據，更要直觀且重要。