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    Smart智富月刊300期

    2檔晨星質量化評級獨家曝光

    撰文者:整理:曉陽、翻譯:曉陽 2023-08-01 瀏覽數:17,500
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    圖片來源:達志影像 圖片來源:達志影像

    ◎晨星綜合觀點

    強大的管理團隊與健全投資策略支撐宏利環球印度股票基金的「金級」評級。

    分析本檔基金的資產組合顯示,與同類基金比較,本檔基金減碼收益部位,加碼動能部位。收益部位偏低是因為高股息股或庫藏股的持股較少,通常持有以追求成長為主的公司、而不是返還股東資本的公司。至於動能部位是持有目前正處於上升趨勢的公司。

    本檔基金短期績效較為疲弱,但長期績效理想。以過去5年來看,本檔基金落後指標指數MSCI印度指數85個基點,但高出同類基金平均報酬1.7個百分點。若以10年期來看,本檔基金年化報酬率比指標指數高出2個百分點。

    在滾動10年期間,本檔基金的夏普值超越指標指數,亦即風險調整後的回報更高。值得一提的是,經風險調整的報酬強勁,但並未給投資人造成更劇烈的波動。以標準差來衡量,本檔基金承擔的風險與指標指數類似。

    也由於風險調整後的報酬強勁,晨星給予本檔基金的投資流程最高評級。

    ◎經理人評析

    本檔基金唯一的掛名經理人馬可・朱賓(Marco Giubin)有14年資產管理經驗,締造卓越績效,過去8年期間超越指標指數與同類基金,其表現在這個競爭激烈的產業出類拔萃。

    ◎投資策略評析

    ➲本檔基金鎖定的公司股本大於同類基金,但以價值型股/成長型股而言,則很相似。

    ➲與同類基金比較,近年來本檔基金持有較少的高股息股或庫藏股。

    ➲近年來本檔基金的動能部位也比較高,這表示經理人加碼目前正處於上升趨勢的公司。

    ◎資產組合評析

    與同類基金比較,本檔基金對能源股的加碼幅度達5.5個百分點,不動產配置則與同類基金相似。減碼類股包括金融服務與科技,幅度分別為3.1個百分點與2.9個百分點。本檔基金持有45檔股票,相對集中。前10大持股占資產的45.9%,高於同類基金的34.3%。

    ◎績效表現


    ◎晨星綜合觀點

    摩根中國A股基金的管理團隊強大,投資策略健全,晨星給予「金級」評級。

    分析本檔基金的資產組合顯示,與同類基金比較,本檔基金大幅加碼優質部位,同時大幅減碼收益部位。高優質部位表示持有的股票持續獲利、成長,並且財務穩健。收益部位偏低是因為高股息股或庫藏股的持股較少,通常持有處於發展初期的公司。

    本檔基金的長期績效與同類基金相比好壞各見,但優於指標指數。以7年期回報來看,本檔基金每年超越同類基金平均水準2.3個百分點;若延長到9年期,則落後20個基點。不過,它打敗指標指數MSCI中國A股在岸指數,同樣9年期間年化報酬率高出1.5個百分點。

    經風險調整後,本檔基金具競爭力。在滾動5年期間,本檔基金的夏普值超越指標指數。通常高回報伴隨高風險,本檔基金亦不例外,標準差20.6%,高於指標指數的18.8%。

    不過此檔基金的費用率是同組別基金的前20%,高費用率是此檔基金必須克服的弱點。

    ◎經理人評析

    儘管管理團隊人手有限,但唯一掛名經理人魏伯宇擁有10年以上資產管理經驗。他所管理的基金平均獲得晨星3.3顆星,意指高於平均的風險調整績效。魏伯宇創造卓越績效,過去5年期間打敗指標指數與同類基金平均水準。


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