債市》殖利率高於均值
投資等級債券大展身手
2023年債券殖利率的急遽上升和相應的價格下跌令投資人印象深刻，但如今的結果卻是固定收益終於可以再次發揮其在平衡投資組合中的傳統作用。隨著政策利率上升數百個基點，全球央行終於能在經濟放緩時有降息的空間。
同樣地，由於美國10年期公債殖利率仍遠高於長期均值，2024年債券有高機率能產生極具吸引力的總報酬（詳見圖2），並足以抵銷風險規避情況下股票的部分跌幅。
不論是投資等級主權債券、公司債及證券化債券，甚至是週期性風險較為顯著的非投資等級債券，可能也會獲得有吸引力的風險調整後報酬。這些論點意味著，2024年的投資組合中，必須強化配置固定收益資產。
我們認為投資成功的關鍵是維持5到10年的中長期投資期限，從這個角度來看，我們看好從2024年起算的全球金融市場前景。
我們建議投資人鎖定跨資產類別的機會，並相信多元化投資組合的好處，甚至包括另類投資在內。
小檔案＿張繼文
學歷：美國紐約Baruch大學財務金融碩士
經歷：瑞銀投信投資研究部主管、天達投顧研究部主管
現職：野村投信投資策略部副總經理
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