今年市場火熱，多國股市創新高，但在這市場狂歡的氛圍中，滙豐投資管理全球投資長巴拉頓（Xavier Baraton）接受《Smart智富》月刊記者專訪時，卻顯得相對謹慎。巴拉頓表態仍看多金融市場，但配置轉向「防禦性成長」策略，也就是更看重債券的投資價值，股市則強調更多元化配置，在科技巨頭外，建議關注健康保健等在去年受到市場冷落，但基本面強勁的產業。
作為滙豐投資管理的全球投資長，巴拉頓觀點左右著滙豐投資管理旗下高達新台幣21兆元資金的流向，為何他沒有隨著多頭的氛圍起舞？因為就巴拉頓觀察，當前市場存在2點偏誤：低估高利率的傷害性、低估降息延後的可能性。
偏誤1》低估高利率的傷害性，因此對經濟前景太樂觀
談及2024年的經濟展望，巴拉頓指出，美國今年的經濟成長和企業獲利不至於陷入衰退，但會有些趨緩的狀況，而現在市場反映的卻還是經濟成長較為樂觀的前景，有些低估了貨幣緊縮政策對企業和家庭所帶來的後遺症，例如企業利息支出增加、影響家戶的借貸能力、信用卡利率的上升等。歐洲則是已經開始見到經濟減速的現象。
偏誤2》低估降息延後的可能性
至於聯準會何時會開始降息？比起市場看法，巴拉頓還是稍微保守了一點。滙豐資產管理預估約會在6月，也就是今年下半年開始降息，這與當前市場的共識差不多。不過，巴拉頓認為，聯準會還是有可能再多等待一段時間再降息，因為近期美國消費者物價指數（CPI）數據仍有雜音傳出，且進入通膨減速的後段，通常降速都會比預期的要更難下降一點，這也讓通膨降溫的最後一哩路可能不像市場預期的平順。