今年8月初發生史詩級的股市大崩跌，相信投資人都餘悸猶存。即便之後市場反彈，投資人依然擔心市場風吹草動。於是這段時間以來，市場動輒2%、3%的漲跌幅度已成了股市日常。投資人勢必要問，到底跌完了沒？何時才能回歸正常？
短時間內，投資人恐怕還是要戒慎恐懼、坐穩了。眼前的9月可能就會有幾件大事對市場產生重大影響，投資人不可不慎。不過，對於積極的投資人來說，這或許反倒是個不錯的投資機會。
股災震央1》
日本17年來首度升息
掀日圓套利交易平倉潮
回顧8月的股災，震央無疑就是日本。由於日本打從2016年以來，就一直實施負利率政策，致使日圓長期走弱。於是許多投資人借超低成本的日圓轉而投資其他金融商品或其他市場，此稱為「套利交易（Carry Trade）」。最知名的例子就是股神巴菲特（Warren Buffett）的公司波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway），從2019年以來就在日本至少發債了8次，發債利率最低1%都不到。波克夏利用這些低利借來的日圓大買日本5大商社（伊藤忠商事、丸紅商事、三菱商事、三井物產與住友商事）股票與其他金融商品，幾年來獲利以倍數計算！
2024年3月19日日本央行宣布17年來首次升息（上次升息是2007年2月），並宣布結束負利率政策。8月2日，日本央行再次升息並且宣布逐步縮減日本公債收購金額，這意味著日本將加速貨幣緊縮政策。
這樣一來，就讓過去借日圓套利的投資人開始感到緊張，既擔心借錢利率上升，更擔心過去換成外幣投資外幣計價金融商品，未來換回日圓還錢的成本將大增。於是投資人開始大砍投資部位以盡快還錢。
此外，原本看空日圓而利用期貨放空的部位，也趕緊大量平倉（Close Position，意味著把放空的標的買回來）。就美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）統計，這波放空日圓的期貨淨空單高達20萬口，而每口日圓期貨合約為1,250萬日圓，代表有高達2兆5,000億日圓被放空。而這還只是美國方面的統計，其他包含倫敦、香港、新加坡、台灣，乃至東京交易所也都有日圓期貨，整體日圓被放空金額難以估算！短短幾天之內，美國期貨放空淨部位從高峰的20萬口降至剩2萬口不到！
當數以兆元計的各種金融商品被急忙拋出，股災就發生了！就在8月5日這天，日本與台灣股市都出現了史上最大跌幅（日經指數跌13.47%、台股跌8.35%），韓國股市同樣創下2008年以來最大跌幅（跌了8.77%），其他市場跌幅也多是2%、3%起跳。
不過，即便因為升息引發如此巨大的市場震盪，日本央行仍然宣稱將持續升息，尤其是在日本第2季經濟成長率3.1%（此為季增年率數據），不但比第1季的衰退2.3%大幅提升，更超出市場預期許多的情形下。
沒想到，就在市場普遍預期日圓將持續升息的預期下，日本政壇又拋出了震撼彈—岸田首相宣布不競選下任自民黨總裁，這等於宣告日本首相又將換人（日本首相由執政的政黨總裁擔任）！
有意角逐大位者高達10人（至筆者截稿前），然而呼聲較高的幾位候選人對貨幣政策的想法卻大不相同。民調居領先的自民黨前幹事長石破茂，認為日圓應升值；民調居次的前環境大臣小泉進次郎，幾乎沒就日本貨幣政策發表過意見；民調居第3位的現任經濟安全大臣高市早苗，則認為應維持弱勢日圓。由於這3人民調非常接近，因此誰能勝出仍然是未定數。