9月美國終於啟動降息循環！主要是自2024年7月開始，美國的經濟數據顯著下滑，失業人口增加，新增職位變少，迫使聯準會（Fed）決定提早開始降息循環。
在9月初時，因擔心就業惡化，美股大跌，畢竟不好的數據可能代表經濟硬著陸機率上升。尤其是前段時間漲得最多的科技股跌得也最多，許多企業股價回檔都是以20%起跳！雖然如此，但多數民眾的買股熱情並沒有退卻，這是因為過去連續幾年的多頭，讓很多人下意識認為，只要企業夠好，即便買在高點，等個1～2年股價也都還會再創更高點，即便回檔也只是暫時的。因此民眾願意持續買進，尤其是科技龍頭，畢竟科技不斷地在創新！
公司護城河
並非股價上漲的保證
但真的是如此嗎？筆者認為大家可能過於樂觀了。以這2年最熱門的輝達（NVIDIA）為例，目前輝達的確是一枝獨秀，靠著當年不計成本、上百萬名工程師一起開發CUDA平台，輝達的無形護城河非常強韌，然而這對龍頭公司、成長產業來說，只是股票上漲的充分條件，並非必要條件。
24年前的台積電（2330）在晶圓代工的領域也已經是全球領先，而半導體的重要性在過去這幾10年的發展同時也是有目共睹的。但同樣也是世界第1的企業、同樣處於持續成長的產業，那時的台積電卻沒有為投資人帶來多好的投資經驗。今天就以2000年的台積電為例，和大家分享投資時可能會發生的事！