但對於想積極獲利、滾大資產的投資人來說，雖也在期盼回檔，只是總經數據不夠「慘」，又有美國總統川普（Donald Trump）這一位市場未爆彈，選股與操作就陷入進退兩難了。
3方向理解台股市場
從夾縫中找投資機會
為能在夾縫中找出投資機會，徐黎芳首先就台股市場的基本面、資金面與評價面，歸納分析以下重要方向：
方向1》基本面不差，企業獲利可望優於2024年
徐黎芳以2個指標來看台股的基本面：
①就業人數仍高，勞動市場健康。
②景氣指標仍處在擴張期。
多家法人預估，2025年台灣整體企業獲利將優於2024年，「這樣的表現，是頂得住台股2萬3,000點的位置。」徐黎芳分析。
方向2》市場主導者改變，外資動向不再大幅牽動台股
過往，台灣股市極易受外資動向的影響，在2023年以前，只要外資一直賣超，台股就會撐不住。
但是徐黎芳指出，近幾年因為高股息投資成風潮，尤其是相關題材的ETF大「吸金」，讓發行商品的本國投信業者都「胖了」，而漸能與外資抗衡，也導致外資不再是台股的主導者。
以2024年法人全年買賣超統計來看，投信買超金額為8,321億元，大於外資賣超的6,951億元；再看2025年1月中旬，即使外資狂賣，但是因為投信適時進場，成為撐市的重要買盤。
方向3》評價偏高但不到泡沫程度
目前台股指數的本益比（PE）約在21.3倍左右，徐黎芳認為，雖偏高，但在企業獲利仍持續成長下，還不到泡沫的程度。
綜合上述3點，徐黎芳指出，雖與過去2年相比，投資台股的期望報酬率不會太高，但仍有操作獲利的空間。至於2025年第1季的選股策略，徐黎芳認為可鎖定以下2個族群：
族群1》從5類產業
觀察近期輪動的焦點
以近期表現來看，多集中在5個產業概念，分別是：
①持續走強的人工智慧（AI）伺服器與零組件。
②機器人。
③輝達（NVIDIA）RTX 50系列新顯卡。
④光通訊。
⑤頗受電競玩家期待的Switch 2等，相關供應鏈的後續營收表現值得期待。
上述產業中的台股，如機器人概念的台達電（2308）、鈞興-KY（4571）、大銀微系統（4576）和台灣精銳（4583），及Switch概念的神基（3005）、瑞昱（2379）和廣宇（2328）等個股，都兼具了基本面、趨勢動能的優勢，值得投資人關注。
族群2》基本面不差
但股價或成交量創新低
在股市高檔，有些股票在股價或成交量上領先下跌，若檢視其基本面並不差，所屬產業的景氣循環也未走空，待市場修正底定後，極大機率會領先反彈。而徐黎芳採取的篩選條件如下：
①股價創1年來新低、基本面不錯的最佳4檔，有福懋（1434）、佳格（1227）、聯華（1229）及統一超（2912，詳見表1）。
②成交量創60日以上新低、基本面尚可的4檔，則有興富發（2542）、東元（1504）、恩德（1528）及普安（2495）。
徐黎芳表示，對於積極型短線交易者，或資金大但想以小量資金操作者，上述2類族群是現階段進可攻、退可守的不錯標的。
不過，有鑑於市場烏雲未退，她提醒，在2025年要特別注意櫃買指數，一旦跌破年線且在10個交易日內未站回年線，就要大幅減碼，「因為按過往長期經驗，一旦出現此訊號，股市就會修正3至8個月，跌幅可能高達3成之多。」徐黎芳說，因接下來投資獲利會較慢較小，而市場變臉會很突然，所以賣股出場要快，是現階段操作的重要原則。
小檔案＿徐黎芳
◎學歷：台灣大學國際企業研究所
◎經歷：投信電子研究員、證券分析師（CSIA）、嘉實資訊總經理
◎現職：豹投資創辦人