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    Smart智富月刊319期

    陸股上「牛背」?

    撰文者:朱紀中 2025-03-01 瀏覽數:4,291
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    關鍵字:

    陸股 AI 港股

    看好陸股的呼聲再次響起!過去半年,國際資金陸續轉進估值相對偏低的中國股票,從美國上市的中概股買到香港掛牌的國企股。亞洲外資買超陸股金額甚至連續3個月超越近2年最被外資青睞的印度股市,港股短線(3個月、半年、1年)漲幅因此拿下亞洲冠軍,恒生中國企業指數近1年漲幅更達台股漲幅的2倍(詳見圖1)。陸股漲勢能持續嗎?去年4個月漲35%、行情即陷入泥淖的歷史是否會再次重演?針對上述疑問,包括高盛、德銀、美國銀行等華爾街投資大行近期陸續發出研究報告,認為「深度求索」(DeepSeek)展現的技術實力,已讓全球投資者開始重新評價中國資產價值。

    德銀認為,中國股票「估值折價」情況即將消失;高盛推估,廣泛採用AI,將讓中國企業未來10年每年每股盈餘平均提升2.5%,企業公允價值可望拉高15%~20%,依此試算,將吸引2,000億美元資金流入;美銀則預期,MSCI中國指數目前本益比僅11.3倍(詳見圖2),隨著中國監管機構採取措施要求企業提升股東回報、國有企業提升價值,陸股將從「可交易」轉向為「可投資」,將讓陸股重獲長線資金青睞。外資看多報告一籮筐,中國媒體跟著高喊:陸股已坐上「牛背」。儘管外資一片樂觀,但請注意,中國國家主席習近平近期在約見民營企業老闆時不忘強調「先富促共富」,顯示共同富裕的基調不變。如此一來,政策真的會鬆綁嗎?老闆們會相信嗎?後面應該還有戲!


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