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    Smart智富密技第65期

    雷浩斯淬煉12年的價值投資法

    買「3好」股 5年賺1桶金

    撰文者:劉 萍2013-05-28
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    而自由現金流必須為大於0才算安全,若能長期達到這個標準,代表公司本業賺進的現金足以應付投資需求,財務風險相對較低,對於投資人也較有保障。

    致勝習慣2》篩出具成長性的標的

    雷浩斯表示,因為資金有限,就要更加精選標的,找出財報具成長性的標的,才能掌握到賺價差的機會,而篩選的原則是:

    1.毛利率優於同業且取代性低

    所處產業必須有發展前景,而且這家公司要在這個產業具有競爭優勢。最明顯的觀察指標是毛利率,當競爭優勢愈強,被取代性低,毛利率就會愈高。

    2.ROE趨勢往上

    好公司的ROE本就不錯,但若能在15%以上,且趨勢是持平或持續往上,代表獲利能力與管理能力還在持續提升,就能為股東創造愈來愈高的報酬。

    3.營業現金流與稅後淨利走勢應一致

    構成盈餘品質的「營業現金流量」與「稅後淨利」,走勢應一致,雙雙保持穩定或同步往上,其中稅後利率最好要大於15%。最好的狀況是盈餘品質指標大於100%,也就是營業現金流量大於稅後淨利,代表公司擁有豐沛的現金。

    另外,稅後淨利率往上時,也確認毛利率仍持平或升高,並沒有下滑,更能確認公司經營轉強。

    致勝習慣3》3指標看出股價蓄勢上漲

    經過以上2道程序所過濾出來的名單,是財務體質很好的公司,但若要做波段,雷浩斯會再用3個指標輔助,確認股價不但合理,且已進入上漲軌道:

    1.近1年負債比率<60%

    2.近3個月營收平均值>6個月營收平均值

    3.近1個月營收>去年同期營收

    致勝習慣4》挑中小型或冷門的龍頭股

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