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Smart智富密技第75期

艾蜜莉

利用5大評價法 精算安全買進價位

撰文者:呂郁青2015-01-24
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不過,艾蜜莉指出,由於指數股票型基金(ETF),是多家公司的集合所編製的指數,在大數法則下,ETF具有均值回歸的特性,因此可以單獨用此方式估價。

操作心法5》
本益比法

本益比是市場對於股票的評價,也就是股價和每股稅後純益(EPS)的比值,公式為:本益比=股價/EPS。這種評價法適用在股價與業績連動密切的股票,但若搞不清楚哪些是股價與業績連動密切的股票,最好還是使用混合平均法較為安全。

不同產業的本益比不太相同,例如有成長力道的產業,其本益比通常較高;成熟的產業,其本益比較低。若一家公司獲利能力沒有太大變化,我們可利用個股自己的歷史本益比做比較,看看目前的股價與以前的平均值相比,是處於偏高、合理或是偏低的位置。計算平均年度時,艾蜜莉是用7年∼10年的數據。

用這種評價法衡量股價時,其便宜價、合理價與昂貴價的定義如下:

便宜價→ 〔( 近4季累積EPS+近7年~10年平均EPS)÷2〕×近7年~10年最低本益比平均值
合理價→ 〔( 近4季累積EPS+近7年~10年平均EPS)÷2〕×近7年~10年平均本益比平均值
昂貴價→ 〔( 近4季累積EPS+ 近7年~10年平均EPS)÷2〕×近7年~10年最高本益比平均值

便宜價打8.5折後,再將資金分3批進場

雖然已先篩選出穩健獲利的績優股,且算出其便宜價、合理價與昂貴價,不過,艾蜜莉不僅要求在便宜價以下買進,還會再將價格打8.5折~9.0折,便宜價到打完折之間的範圍,稱為「安全邊際」。公司規模愈小,可能碰到的營運變數愈多,就要設定更高的安全邊際,讓買進價格更安全。

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