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Smart智富密技第80期

檢視財報、股利政策、股本大小

3方向挖小型冷門成長股

撰文者:林帝佑2015-11-26
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每股自由現金流量代表企業透過營運帶來的現金流入,扣除擴廠、購併等營運支出後剩下的現金,企業可以利用這些現金清償負債,或是作為股利發放給股東,簡單來說,就是「不影響公司營運,可自由運用的現金。」也是衡量企業財務彈性的指標。99啪會觀察近5年的數據,理想狀況是5年、3年平均和近1年數據>0,最好近5年的自由現金流連續都為正數。

6.負債比<50%

負債比是用來衡量企業償還債務的能力,也就是負債占總資產的比率,算法是「負債/總資產」,比率愈小表示負債愈小;相對地,企業的財務結構也愈安全。99啪以50%為標準,近5年平均、近3年平均和最近1年的數據都要<50%。

7.股利折現率>10%

評估一檔股票的價值,可以利用「股利折現率」。「折現」的意思是把未來的金錢換算成現在的價值,套用在股票上,就是用「預期的報酬率」,將公司未來各年配發的股利折現為現在的價值,換算出來就是該個股目前的合理價格。公式為:

股票現值
=當年度股利×(1+股息成長率)/(折現率(預期的報酬率)-股息成長率)

99啪說,為了挑選出獲利和營收有成長性、財務又夠安全的好公司,最好7項指標都能符合,唯獨股利折現率的條件,若該個股不符合標準,他還是會將該個股納入觀察名單,只要未來股價下跌就有機會進場。若通過以上7個指標篩選的個股,99啪接著會以股利政策和股本大小來做進階篩選,以建立口袋名單。

Tips_篩選指標需注意產業差異

99啪說,這7個指標並非所有產業都適用,譬如負債比,營建業和金融業因產業特性,多數都不止50%,因此投資人在篩選時要特別注意產業差異。若無法釐清該產業的財報特性,最簡單的方法,就是避開為上策。

計算股利折現率,可參考股利配發歷史以推估股息成長率

以下仔細說明股利折現率的概念。舉例來說,小王投資一檔股票,每年能領到5元股利,並可領3年,共可領到15元;而小陳投資另一檔股票,要到第3年才可以一次性的領到15元股利。那麼,「3年後的15元」跟「3年間,每年領5元合計的15元」相比,絕不會是等值,因為還有通貨膨脹等問題。簡單想,過去5元可以買到陽春麵,現在已經不可能了。

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