市場股債雙跌，讓不少投資人資產受傷，對投資萌生畏懼。其實，市場有波動本來就是正常的，重點在於你是否選對投資標的。如果你的投資標的都是跟著市場波動，資產所曝露的風險自然高。相反地，倘若投資的標的與市場低度相關，或者投資組合裡納入與市場低相關的標的，市場再怎麼動盪，你還是能安穩的過日子。
與其他資產低相關 特別股波動中逆勢漲
綜觀目前市面上的投資標的，特別股可算是與其他資產相關性較低的。特別股的標的以金融、公用、電信等防禦型產業為主，平均信評為投資級，擁有高股息、低波動的優勢，對投資人的資產或投資組合可發揮提升整體投資效率的效果。如果是從追求收益、抵禦市場波動的角度來看，特別股與高收益債在投資組合中可望發揮互補效益。
先來看看特別股於動盪市場中的表現。近一個月全球主要股市受到中美貿易戰、阿根廷總統初選結果、英國脫歐、香港事件動盪等因素影響，紛紛下探，可是特別股卻處變不驚逆勢走揚，ICE美銀美林全球特別股核心指數創歷史新高，近一月累計上漲1.95％，表現出色，累計今年來指數漲幅14.49％。
接著，看看投資組合納入特別股的效果，我們可觀察投資組合納入特別股的夏普值表現。夏普值是衡量承受一定風險下的報酬率，夏普值較高的投資組合，顯示其投資效率較高。
股債投資組合納入特別股 夏普值顯著提升
在股票方面，從圖1可以看到，全球股票與原物料的投資組合分別加入特別股後，表現均明顯較為優異。特別股與全球股票投資組合的夏普值為0.87，優於單純全球股票的0.70；特別股與原物料的投資組合夏普值為0.24，更是大幅優於僅投資原物料的0.01。
在債券方面，圖2顯示，特別股與高收益債投資組合的夏普值為1.02，優於單純投資高收益債的0.73；特別股與投資級債投資組合的夏普值為1.24，同樣優過僅有投資級債的0.70。
從上面數據可見，無論股票與債券，加入特別股後的投資組合投資效率均有明顯提升，是亂世中能幫投資人穩定心情與資產的好工具。
過去降息期間照樣漲 特別股值得長期布局
有人會擔心當特別股遇上降息，表現可能會受影響，不過從歷史數據觀察，這樣的情況不太會發生。以2001年聯準會展開降息循環為例，到2003年6月底止這段期間，美國經濟雖然陷入衰退、美股表現疲弱，然而當時並沒有發生金融風暴，金融業占比較高的「特別收益」資產不但沒有重傷，反而受惠公債殖利率走低而大漲33.3％，繳出年化報酬率超過12％的優異表現。
眼看距離2019年底只剩幾個月了，金融市場在這幾個月裡的情況，相信你也心知肚明，除了波動，還是波動。布局特別股基金，相對能幫你加強抵禦市場波動風險的能力，長期投資也可望有不錯回報，並能在低利環境下持續享有優質且具競爭力的收益率，值得投資人留意。
圖1：將特別股納入股票投資組合，整體投資效率獲有效提升
資料來源：Bloomberg，宏利投信整理；全球股票採用ISHARES MSCI WORLD ETF 、原物料基金採用FIDELITY GLOBAL COMM STOCK (統計期間:2014/04~2019/04)；投組採為50%、50%配置；夏普值 = (基金報酬率 – 無風險利率)/標準差
圖2：將特別股納入債券投資組合，投資效率拉升效果明顯
資料來源：Bloomberg，宏利投信整理；新興市場高收益債採用ISHARES EMERGING MARKETS HIG 、美國投資級公司債採用ISHARES IBOXX INVESTMENT GRA(統計期間: 2014/04~2019/04)；投組採為50%、50%配置；夏普值 = (基金報酬率 – 無風險利率)/標準差