隨著全球吹起降息風，新興市場債成為熱門投資標的，不過哪一個地區的新興市場債最被看好呢？市場普遍認為是亞債，主要是美國聯準會政策力場轉向降息，以及中美貿易緊張關係下半年有望緩和，加上貨幣政策尚有進一步放寬空間，均為亞洲債券提供有利環境，而且亞洲債券基本因素強，在目前市場下穩佔優勢，適合投資人布局。
貨幣寬鬆政策又重啟 亞債「三好」受青睞
受到美國與中國持續進行貿易戰影響，全球經濟陷入成長趨緩、衰退疑慮，繼亞洲多個國家今年上半年選擇降息後，美國聯準會下半年預計也將加入向降息行列，讓全球市場又再度迎來貨幣寬鬆政策。
既然是全球普遍降息，市場資金勢必得尋找合適的投資標的，而亞債正是目前機構法人普遍看好的市場。那麼，亞債好在哪裡？機構法人列出三大理由：
1.區域貨幣政策寬鬆為亞洲當地貨幣債券營造有利環境。
宏利投信指出，許多亞洲國家在2018年已經升息，今年面對國際景氣趨緩時，正好有足夠空間採取寬鬆貨幣政策來因應與刺激經濟；加上，亞洲地區通貨膨脹情形還算溫和，讓亞洲地區的央行帶來政策空間。這些因素都為當地貨幣債券創造了有利環境。
值得注意的是，從下圖可以看出，既使進入降息，亞洲主要國家10年期債券的收益率，相對歐美地區依然是偏高的，印尼、印度與菲律賓的名義10年期債券收益率都高於5%，印尼甚至超過7%，跟歐美國家低收益率相比，無疑是非常具有吸引力，因此印尼、馬來西亞等高收益的亞洲債券市場，未來將有機會脫穎而出。
2.關稅對美國經濟可能產生負面影響，以及美國降息可能驅使美元偏向弱勢，讓亞洲貨幣下半年很有升值的機會。
宏利投信指出，亞洲貨幣基本面穩健，表現相對強勁，彭博摩根大通亞元指數年初至今僅微幅下跌0.2％，展望今年下半年，亞洲重要貨幣人民幣匯價應會處於較穩定的區間，帶動其他亞洲地區貨幣表現良好，目前相對較為看好的是印尼盾與韓圜。
3.亞洲債券與已開發債券市場的利差擴大，令亞洲債券更具吸引力，特別是高收益債券市場。
目前美國10年期公債殖利率維持在2%左右，一旦降息，收益水準也會跟著降低。而在歐洲債券則頻頻陷入低利率、甚至負利率。在全球市場因貿易戰、地緣政治、英國脫歐等不確定性因素而持續維持高波動時，像亞債這類波動與收益相對較佳的債券，無疑將持續吸引國際資金目光。
尤其，亞洲基本面和企業體質表現穩健，信用狀況穩健無虞，且地緣政治風險相對低，後續仍有利吸引資金進駐，表現相對不易看淡。
因降息而帶動的低收益環境，已是今年下半年的主旋律。歐美低收益率環境已促使其債券投資價值有限，相對的，亞洲債券的強勁基本面和較高的收益率，將為投資人帶來良好的投資契機。
圖：既使降息，亞洲主要國家債券收益率普遍相對偏高
資料來源、整理：宏利投信