隨著近期商品、能源價格回落，過去1週，國內金融機構上架的相關基金績效也出現明顯拉回，單週平均下跌幅度達到6.59%。針對商品、能源類基金後市，匯豐全球關鍵資源基金經理人表示，投資人可觀察三大重點：美元走勢、通膨預期，以及美股第2季的財報數字。

資源基金走勢關鍵一、美元走勢

經理人指出，美元走勢將是影響資源產業後市的首要關鍵。歐巴馬政府積極推動經濟振興方案，預期預算赤字將從2008年的4500億美元，大幅攀升至今明兩年的 1.85兆美元及1.38兆美元。面對如此龐大資金需求，美國很可能在今年就將發行近2兆美元的國債，以支應資金缺口，此舉勢將促使美國公債殖利率攀升，也為美元後市形成沈重壓力。

在美元中長線「易貶難升」情況下，經理人預期，資金將湧進黃金與其他實質商品市場；但相對地，倘若美元走強，則商品市場的吸引力自然降低。

資源基金走勢關鍵二、全球通膨情勢

經理人表示，為了對抗百年難得一見的金融風暴，全球央行陸續採取低利率的策略，但在全球低利環境下，市場游資氾濫，提供了通膨良好的孕育環境。如果各國央行稍一不慎，通膨壓力很可能迅速捲土重來，正因為市場對通膨仍有隱憂，因此做為抗通膨良方的黃金與其他商品市場，後市也就值得樂觀期待。

資源基金走勢關鍵三、第2季企業財報

此外，第2季企業財報狀況亦是值得觀察的重要指標，美國已進入第2季財報公布高峰，而從打頭陣的美國鋁業財報看來，優於原先市場預期；倘若整體第2季企業財報表現不錯，將激勵投資者信心，對風險性較高的資產，例如黃金、能源、原物料市場都將產生激勵的效果。

操作策略上，經理人提醒，由於各單一資源次產業基金波動度相當地高（如綠能、礦業、能源、農產等），投資人若不願承受資產大幅波動的風險，應以屬性相對穩健的綜合型關鍵資源基金做為佈局優選。

整體而言，匯豐中華建議，資源產業本就是波動較大的投資標的，投資人在佈局前應做好資金控管與適當的資產配置；對一般投資人來說，可藉由定時定額（或定時不定額）的方式分批納入，資金充裕者，更可趁市場回檔時另以單筆方式擇機加碼，會是相對穩健的操作方式。