美國7月份ISM製造業調查指數較6月增加4.1點至48.9(市場預期46.7)，增幅為近4年來最大，指數亦攀高至去年8月以來高點。此次ISM指數的上升，主要是由新接訂單、生產以及就業所帶動；新接訂單(55.3)與生產(57.9)指數皆回升至2007年7月信貸風暴前高點。另外，價格指數也明顯上揚，由上月的50增加至55。

存貨是主要拖累7月份ISM指數表現的因子；7月份存貨指數為33.5，雖較6月稍有改善但仍處於偏低水準，顯示企業仍然持續刪減庫存。然而，7月份的調查也指出，受訪者表示客戶庫貨太高的比例已自今年3月份以來減少約1/5。庫存的去化有助於解釋近幾個月來生產活動的好轉。

儘管ISM指數結果優於預期，但產業的復甦卻僅限於少數產業。18個產業中在7月份只有6個產業呈現成長，分別為礦業、紙業、印刷、電子設備、運輸及化學；相反地，在7月份呈現緊縮的產業為機械、塑膠及紡織。其次，也有受訪者指出機械產業的供應商有連鎖申請破產的情況發生。

在物價方面，指數從2008年12月低點18明顯竄升至55，7月份物價上揚主要是由鋁、銅、鋼鐵及塑膠等價格驅動。商品價格提高是否帶動通膨上揚，是未來另一需關注重點。

整體而言，美國製造業部門持續朝穩定方向邁進，汽車產業陸續重啟產能，將持續推升未來幾個月製造業的生產活動。唯，扣除汽車業的存貨-銷貨比 (inventory-sales)仍微幅在升高，顯示企業降低庫存的壓力尚需一段時間去化。呼應6月份聯準會褐皮書報告，未來6至12個月製造業將呈現溫和、不穩定的型態復甦。