近期新興市場掀起漣漪，主要國家如巴西、韓國、俄羅斯與中國等政府分別祭出具體政策或透過公開喊話，對熱錢進行管制，表面上似乎對全球市場投下一個未確定因子，不過從「預防勝於治療」的角度來看，現在反而有利新興市場的長線佈局。

這些國家中，手段最直接的莫過是巴西、其次是南韓。巴西政府在10月、11月中旬分別對新匯入的外資、巴西企業至美國新發行的存託憑證（ADR）課征IOF稅（也就是預付稅），而韓國則宣佈限制出口商美元避險部位，不得超過出口總額的125%。除了此兩國直接頒佈法令管制外資之外，其他如中國、台灣或俄羅斯等則透過限制個人結匯、外資定存或外幣借款等方式，間接控制資金過熱情況。

新興國家之所以動作頻頻，主要基於前車之鑑。90年代，龐大國際熱錢流入新興市場，當時甚至出現外資流入金額超過一國外匯存底、經濟生產總額的情況，資金投機炒作成分濃厚，一旦市場信心動搖，外資便急速撤出，引發貨幣大幅貶值，以亞洲金融風暴時的印尼盾為例，其兌美元在短短半年時間內，貶值幅度便超過80%（1997/7~1998/1，Bloomberg），至也未回到過去水準。

回到現階段市場，雷曼風暴後全球皆處於超低利率環境，游資極為豐沛，為不重蹈過去覆轍，新興國家各政府多早有準備，手段也愈來愈高明，並朝「投資歡迎、投機再見」的方向執行政策。J.P. Morgan在最新出爐的展望明年報告中便指出，在未正式啟動退場機制前，現下新興國家便是藉由資金控制的溫和手段，讓市場能逐步回到正軌，並且延緩升息腳步，以避免金融市場過分波動，同時呵護甫由谷底回升的經濟走勢。

當然，新興國家政府的「暗示」，似乎對市場已起了些作用，近三個月代表投資人信心的VIX指數（俗稱的恐慌指數）整體數值雖然仍處於較低的20~30區間(象徵樂觀)，但震盪幅度已有加大，顯示風險意識提高。另外，近兩周資金已有轉往貨幣市場以及短天期公債的跡象，不再過度偏好特定風險性資產。

從股市來看，這些先後以政策或喊話方式對熱錢表示不歡迎的國家，雖然皆導致股市出現修正，但為了走更遠的路，可說是必要的短線之痛，而且如此一來，所謂的「資產泡沫」疑慮，也將隨之降低，因此對長線投資人來說，這些動作是利空或利多？該賣出或繼續持有？答案已經相當明顯。