J.P.Morgan 資產管理每年年底都會就不同資產未來10~15年投資報酬提出預估，站在2010年的原點，究竟對未來長期股、債市的投資報酬率，投資人可有甚麼樣的預期呢？

以S&P500指數為例，預期未來10~15年較合理的年化報酬預期約為7.5%，較2007年底時所作出的預期9%為低，反應我們認為未來股市投資將面臨兩項挑戰：(1)企業資金成本提高，(2)產業將面臨趨嚴的經營環境，前者反映隨政府升息將對民間資金產生排擠效應，後者顯示各國政府在金融海嘯過後，將逐漸增加對部分產業(如金融業)的監管和限制，在一定程度上會增加企業競爭的難度。另外，新興市場仍將提供較成熟國家為佳的投資報酬，顯示出新興和成熟國家間不同的總體環境和消費結構，將反映在長期股市投資報酬的差異性上。

至於債市投資，風險性債券如高收益債仍較公債能提供更具吸引力報酬，但在2009年強勁反彈後，未來風險性債券能提供的報酬率勢必降低，一個例子是目前市價為票面價值一半的債券，在整個高收益債市場中僅約1%，2008年該比例卻是27%，成本變貴是2010年債券投資人必須接受的事實。公債投資則面臨更不確定的環境，過去兩年全球政府注資救市並非全無代價，隱含公債殖利率終將走揚，尤其隨企業和消費者恢復對信貸的需求，銀行將恢復放款，稀釋過去一年公債買盤的重要銀行資金來源。

上述投資報酬預期是基於長期(未來10-15年)區間的預估，事實上，未來任何單一年度的實際報酬結果都有可能超乎我們的預期；但對長期投資人而言，上述的報酬預估或可作為長期資金佈局的一項具體參考。