股魚用3本筆記累積千萬資產　年領股利50萬元

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撰文者：許家綸　更新時間：2017-09-22

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存股　股魚　投資筆記

心法4》活頁筆記本》列出口袋名單進行個股分析
主要蒐集有興趣的個股資料，並決定是否要買進。選擇活頁筆記本的原因，在於可以隨意添加紙張，方便書寫及歸納。主要填寫的內容，包含：

1.個股近期利空、利多事件、與觀察心得：例如，台積電（2330）是高毛利代工業，必須有良好的成本管控能力，因此股魚會觀察公司的毛利率與營益率之間的差距，在同業間必須名列前茅。

2.個股的5大短中長期財務指標：因為財報反映公司經營的努力，股魚最初步一定先看以下5項財報數據，①公司獲利能力要佳，營業利益率＞0%；②ROE（股東權益報酬率）＞8%；③流動比率＞100%，確保公司現金充足；④評估公司債信能力，利息保障倍數＞4倍；⑤專注於本業，本業收入比＞80%。

3.寫下合理的買進價格與賣出價格：計算方法是：「淨值×（年度ROE÷基準ROE）＝買進價格」，但不同產業有不同基準ROE，像傳產業的ROE訂為6%、電子業8%，半導體業則為10%，並每季重新計算合理的買進價格（ROE應用第4季公布的年報數據，一般季報ROE為單季或季度累積數據，與全年度數字相去甚遠，計算出的價格會非常低）。賣出價格則將公式中的基準ROE砍半，即可得出，但這價格通常不太容易出現，好幾年才一次，因此持有時間可以拉得很長。當公司體質變差，不符合5大基本條件，或是ROE下降，代表公司獲利能力變差，就會出脫持股。

為控制風險，每檔個股的資金配置，不超過投資部位的5%。為避免持股太過分散，不利研究，持股檔數以20檔為上限。若因配股配息造成持股成本的下降，或是買進賣出的所有紀錄，則另外記錄在Excel表上。

以上文力成的例子，股魚在筆記中寫下：

1.利空事件：大客戶爾必達出現倒閉危機，影響公司獲利。
2.利多事件：無特別整理。
3.觀察心得：爾必達應收帳款占力成淨資產比率5.6%，雖然財務的損失讓人心痛，但力成手上仍有95%的資產，很多人都在意5%的損失，卻忘了它仍有95%的資產。而且公司危機處置回應明快，經理人誠信良善。財務穩健，ROE仍有8%水準，在DRAM封測產業仍處龍頭地位。
4.價格判斷：判斷股價下滑只是短線因素，未來股價有機會止跌反彈，可趁低點買進。合理買進價位52元、價值底線47元。