最近新聞都在報導：若美債出現負利率，是經濟衰退的指標，很多讀者都在問：如果負斜率真正出現，手上股票應該全賣嗎？

美債負斜率定義：10年公債的利率減去2年公債利率利差小於0；換句話說，也就是2年期美債利率大於10年期美債的利率（目前2年與10年美債為正斜率0.51%，10年美債利率2.99%，2年美債利率2.48%）。

以過去科技泡沫及金融風暴前，觀察美債出現負斜率對股市的關係：

1.1998年～2000年的期間：
在科技泡沫前美債出現2次負斜率，第1次負斜率時間為1998年5月26日，當時S&P指數為1,094，隨後利差轉正，2000年2月9日出現第2次負斜率，其S&P指數為1,411，雖然歷經2次負斜率之後S&P持續往上，到2000年3月S&P指數為創下波段新高1,527，從第1次負斜率到之後股市高點共經歷了22個月，期間股市累積有39%的漲幅。

圖片來源：Moneybar

2.2006年～2007年的期間：
在金融風暴前美債出現3次負斜率，第1次負斜率的時間為2006年01月31日，當時S&P指數為1,280，但之後利差轉正，2006年6月8日又出現第2次負斜率，2007年5月4日又出現第3次負斜率，雖然歷經3次負斜率期間，S&P指數仍持續往上，到2007年10月9日S&P指數創下波段歷史新高1,565，從第一次負斜率到之後股市高點共經歷了20個月，期間股市累積有22%的漲幅。

圖片來源：Moneybar

結論》
若美債出現第1次美債負斜率是經濟衰退的超領先指標，先別急著賣股票，根據歷史經驗可以期待後續還有20月的股市多頭走勢，千萬別錯賣了股票。

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