例如A級公司在2000年以10元（1×10）買進，在2010年以61.9元（6.19×10）賣出，其投資報酬率（包含領到的股利）計算如下：
A級公司：((61.9+25.72)-10)÷10＝776.2%
B級公司：((30+26.4)-30)÷30＝88%
C級公司：((30+20.8)-30)÷30＝69.33%
D級公司：((10+25.72)-61.9)÷61.9＝-42.29%（虧損）

如同在《巴菲特的勝券在握之道》這本書有提到：公司的透視盈餘幾乎是以公司持有的有價證券的市價成長率在增加。但是，這兩個數值不一定總是同步成長。有時候，盈餘成長得比較快；但其他時候，股價又比盈餘成長得更快。重要的是要記住，時間愈久，兩者關聯愈大。

所以「時間複利的基本比率」指的就是公司的透視盈餘。「盈餘成長股」有較高的基本比率，而最差的是「盈餘衰退股」。所以我們來看一下大雄投資統一那10年的盈餘記錄，如下：



記錄顯示，那10年統一是一家「盈餘衰退股」，其「時間複利的基本比率」是最差的，當然報酬率不會太好。

我以前很早的時候，根本不了解這點，但自從我開始存「盈餘成長」的A級公司後，我投資組合的報酬率才開始明顯的提升。例如，我在2013年買進的台積電（買進價格101元）和胡連（買進價格71.1元），如下：



在我寫這篇文章的當下為2018年5月24日，我持有的台積電（收盤價229元）和胡連（收盤價142.5元），目前的投資報酬率為（包含這些年所領到的股利）：
台積電：((229＋3＋4.5＋6＋7)－101)÷101＝147%
胡連：((142.5＋3＋6＋5.6＋5.6＋6)－71.1)÷71.1＝137%

這也是為什麼這些年，我總是買進「盈餘成長」的股票，只要它的盈餘持續成長，我就不會賣出的主要原因。若讀者發現你存股的投資報酬率並不好，可能也是出於忽視「基本比率」的問題，這時你可以檢查一下，你的存股有多少是A級公司。

最後，我以《巴菲特的勝券在握之道》作者羅伯特．海格斯壯的一句話，來做個總結：
現在，在你的投資組合中，最優先要看的就是「透視盈餘成長率」，而不是價差，於是，很多事就開始不一樣。

小檔案＿汪汪

《汪汪財經隨筆集》人氣版主——汪汪大。 汪汪是一位愛好分享理財知識的專業股票投資人，目前部落格已分享了上百本財經書籍的筆記和心得文章，瀏覽已突破千萬人次。他同時也是「自我投資」的實踐者，無私分享了股市秘笈（資料）當作投資的教材。透過他的文章和秘笈，已讓許多「投資菜籃族」，變身為「投資大師」。

－2011年成立《汪汪財經隨筆集》部落格。
－2017年和日盛證券簽約為「Sunny愛Money」的長期專欄作家。
－2018年開設「選股的技術」系列投資課程講座。
－2019年受「副董事長」邀請擔任「華南永昌綜合證券」的座談會講師。
－2020年和股感生活金融科技簽約為「股感大師策略」專欄主筆。

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