假設你投資的都是競爭力足夠，獲利穩健的公司，目前股息殖利率6%。

假設接下來經濟衰退，股市崩盤，且空頭持續10年。你手中持股股價和獲利都腰斬，以你持有的成本計算，殖利率只剩3%。

這有很嚴重嗎？只要你不是借錢投資，日常生活現金流無虞，每年3%的殖利率也並不差。

或許你會認為，如果能在崩盤之前出清股票，就不用承受股價大幅下跌的損失。

首先，沒人能預測何時會崩盤。

其次，即便你在崩盤之前出清持股，甚至你預測到空頭將持續10年，於是接下來10年都不再投資股市。那麼這些閒置的資金也都無法創造收益，未必會比資金套在好公司身上來得好。

更何況如果你投資的公司真的競爭力足夠，景氣差的時候獲利也未必會衰退那麼多，或者衰退時間遠比其他競爭對手要短暫，甚至競爭對手一一倒地，反而可以提升市占。

總之，不要太在意帳面數字，始終專注在公司的競爭力，尋找值得長期持有的公司，在安全邊際足夠的時候買進。除此之外，其他事情就不用想太多了。

本文經授權轉載自燈火闌珊處──人棄我取的冷門股投資哲學
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中央大學物理博士，臉書粉絲專頁及痞客邦部落格「燈火闌珊處──人棄我取的冷門股投資哲學」板主，投資理財著作「當物理博士遇上巴菲特的價值投資哲學」作者。投資理念以獲得樂趣和成就感為目的，盡情享受投資過程，獲利只是隨之而來的獎賞。

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