前兩天提到如何面對空頭，為了證明不是空口說白話，本燈挑了一檔近期表現不是太好的公司當作範例。

假設你在2007年高點時，以40元的價格買進新巨（2420），並持有到現在。

首先，隔年因為發生金融海嘯導致獲利腰斬，股價最低跌破10元，於是你帳面虧損超過75%。

然而，如果你不理會帳面損失，持續抱股（如果能逢低加碼更好），到現在你將領到現金股利共22.6元（不考慮股票股利0.5元），加上目前股價30.6元，總共是53.2元，獲利13.2元，報酬率33%。以當初40元成本計算，11年來平均殖利率還有5.1%。

這個例子是假設高點買進，然而只要堅持安全邊際，通常一定不會買在高點。如果把上面的假設改成同樣是2007年買進，但買進價格下調為30元，則持有到現在，將獲利23.2元，報酬率77%，平均殖利率7%。

這樣的報酬能否接受見仁見智，本燈是覺得不算太糟，畢竟這是買在最差的時機，也賣在不是太好的時間。

新巨（2420）2001～2017年EPS及股價月均價走勢圖
資料來源：財報狗

本文經授權轉載自燈火闌珊處──人棄我取的冷門股投資哲學
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中央大學物理博士，臉書粉絲專頁及痞客邦部落格「燈火闌珊處──人棄我取的冷門股投資哲學」板主，投資理財著作「當物理博士遇上巴菲特的價值投資哲學」作者。投資理念以獲得樂趣和成就感為目的，盡情享受投資過程，獲利只是隨之而來的獎賞。

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