好樂迪的「是否連內行人都不想持有」出現「警示」

資料來源：艾蜜莉定存股，2018 Q2財報。資料時間2018.10.19

在好樂迪2017年報和公司官網中，可發現前4大投資公司都是錢櫃100％持有之子公司，再加上洄瀾有線電視公司與年代有線電視公司都是錢櫃董事長——練台生直（間）接持有，事實上，股權相當集中，較不易受到外在炒作而波動。

好樂迪的持股比率前十大股東

資料來源：好樂迪官網

好樂迪的法人股東

資料來源：好樂迪2017年年報

評估利空狀況
從K線圖看出在2014年10月時曾有發生過重大利空，原因受食安風暴、美股大跌等國內外利空衝擊，當時單週重挫453.56點，好樂迪等相關民生類股，更直接被打入跌停，這因為大環境因素造成下跌，屬於短期利空。

好樂迪近10年的K線圖

資料來源：CMoney理財寶。資料時間：2018.10.19

風險分析
1.關鍵人物風險。
2.政策風險。
3.通膨風險。
4.科學與技術風險。

風險在4大項目中，具有科學與技術風險。當新的娛樂產業崛起，將會影響其獲利。

替個股綜合評估
總結上方資料，好樂迪無論從護城河項目、財務狀況或是風險項目，都是一家好公司，雖然目前是台灣最大連鎖式卡拉OK公司，但有錢櫃、星聚點等同業競爭者環敵強伺，近幾年電話亭KTV崛起，手機遊戲蓬勃發展等，這些都考驗經營者如何持續保持領先優勢。

在先天環境上，娛樂產業容易受到景氣不佳，而影響營收，加上出生率逐年下降導致年輕消費族群減少，未來市場規模會有逐漸縮小的危機。為此衝擊，好樂迪積極轉型，拓展高階KTV品牌V-MIX，試圖提供不同的體驗經濟，這些嘗試能挹注多少營收及獲利，這都需要好好觀察。

艾蜜莉定存股估價
好樂迪近5年平均EPS 4.67元，使用艾蜜莉定存股軟體來估價，好樂迪目前的股價58.2元，超出合理價，因此我暫時不考慮買進。

好樂迪的估價

資料來源：艾蜜莉定存股，2018 Q2財報。資料時間：2018.10.19

結論
如果未來股價落入便宜價38.79元上下，且判斷當時的利空是短期利空，非長線衰敗，我會考慮拿出一部分的資金投入，股價落入便宜價時38.79元投入第1批，便宜價8折31.03元時（38.79×0.8＝31.03）時投入第2批，但也有可能未投入到第2批時股價就回彈，但這樣也沒關係。

如果以長期投資的角度看來，進場較佳的時間點應是在公司體質沒有轉壞，而股票有短期利空導致股價落入便宜價時買進，耐心持有股票領取股利，待營收成長，股價再度往上攀升時，設定好自己的停利點，如獲利20%即出場，如此一來，股價下跌時可以安心持有領股利，股價上漲時又可以賺取價差獲利了結。

警語：以上只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。

本文經授權轉載自小資女艾蜜莉的理財學
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小檔案＿艾蜜莉（張紫凌）

出　　生：1982年

學　　歷：長榮大學大眾傳播系

現　　職：金融研究員

著　　作：《小資女艾蜜莉：我的資產翻倍存股筆記》、
《艾蜜莉教你：自動化存股小資也能年賺15%》

操作戰績：將180萬元本金透過逆勢價值投資，在5年多內翻成425萬元資產