前篇文章提到2018年股市空頭美債不能當作避險工具，因今年是股債齊跌的一年，2008年來第一次持有現金出頭天，也是第一次MissQ文章的標題是「現金有價、現金為王」，因為股債未來至少3個月正經歷被拋售的過程。

聯準會開始縮表，減少資產與負債，美國10年期公債殖利率開始攀升

重點1：聯準會要錢不要「債」
2017年10月聯準會縮表前的升息，聯準會還在rollover（再投資）買進美債，聯準會資產維持高檔，利率持續低檔。

2017年10月開始縮表，聯準會資產由4兆4,800億美元（約合新台幣134兆4,000億元）降至2018年10月4兆1,700億美元（約合新台幣125兆1,000億元），觀察縮表期間：美國10年公債價格一路下跌，公債利率由2.37%升到3.09%，美債券被拋售而不再是避險工具。

重點2：2018年6月聯準會「加速」要錢不要債，金融市場隨著自此大幅波動
2017年10月到2018年6月聯準會資產由4兆4,800億美元（約合新台幣134兆4,000億元）之後降至2018年6月4兆3,200億美元（約合新台幣129兆6,000億元），花了8個月時間資產負債表縮減1,500億美元（約合新台幣4兆5,000億元）。

2018年6月到2018年10月聯準會資產由4.32兆（約合新台幣129兆6,000億元），之後降至2018年10月美金4.17兆（約合新台幣125兆1,000億元），只花了4個月時間資產負債表再次縮減1,500億美元（約合新台幣4兆5,000億元）。

既然聯準會都要錢不要「債」，親愛的讀者你要去接聯準會不要買的美債嗎？

重點3：「現金報酬率」持續走升，投資機構要錢不要「股」
隨著美國升息，美金短期利率持續上升，加上聯準會縮表，流通在外的美金愈來愈稀有，金融機構稀缺美金，企業急著用現金償還債務，自2008年以來美金現金第一次變得愈來愈值錢，壓縮股市在內的風險性資產吸引力。

彭博數據顯示，著名橋水基金（Bridgewater）2018年3月23日時曾申報在倫敦交易所累計沽空（放空）逾1億股匯豐，相當於流通市值約0.5%。按當日收市價約為74元計，短短7個月內帳面已淨賺19％（未計利息成本），截至目前為止，暫未見橋水的平倉紀錄。

以上內容為純粹個人經驗之分享，並無推介任何提到標的買賣之意。
讀者應獨立判斷，審慎自我評估並自負投資風險。

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