打從開始投資以來，我就定下了人棄我取的冷門股投資哲學。

為什麼人棄我取呢？
人棄我取並不是真的人棄我就取，只是表達一種反向投資的精神。如果投資都跟著大部分人做一樣的事情，那肯定只能得到平庸的表現，因為大部分人代表的就是平均績效。若希望能取得優於平均的報酬，自然必須敢於和眾人反向操作，這也就是巴菲特所說的，在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。

同時，人棄我取也是要表達一種獨立自主的研究精神，而不是特立獨行，為了反對而反對的屁孩精神。人是群居動物，天性就很難抗拒從眾，但從眾是否就是最好的做法呢？顯然未必，尤其在投資領域更是如此。然而大部分人還是難以抗拒地選擇從眾，學術上稱為羊群效應或旅鼠效應，這也是我之所以認為市場沒那麼有效率的根本原因。

既然人性天生有這種缺陷，市場也並非絕對有效率，那麼一個理性且有企圖心的投資人，就應該好好利用這點，透過努力學習，客觀嚴謹的調查分析，找出大部分人判斷的錯誤，然後大膽的反向投資，才有機會獲得可觀的報酬。

為什麼是冷門股呢？
想像一下，當一家公司有大量專家法人整天緊盯的時候，出現明顯便宜價格的機率有多少？恐怕不多吧。就好比一堆人擠在一小塊空地尋寶，縱使地上真的有寶物，你認為被你撿到的機率有多少？相反地，一家乏人問津的公司，沒有任何分析師追蹤研究，每天成交量低得可憐，每個人看了都會搖頭的股票，定價錯誤的機會要大多了。

這類公司時常因為不屬於當時熱門流行的產業，市場對它興趣缺缺，所以乏人問津。但愈是無人聞問，市場愈有可能對它誤解，進而錯估了它的價值，於是產生定價錯誤。價值投資人的任務就是設法找出這些定價錯誤的標的，以機率來說，當然是冷門股定價錯誤的可能性比較大。

然而千萬別以為冷門股都是價格低估喔，在很多情況下，冷門股之所以冷門，就是因為所處的產業前景黯淡所致。就好比在跳蚤市場裏面尋寶，即使裡面肯定有寶藏，顯然垃圾占大多數。但因為很少其他尋寶人，所以可以慢慢的尋找，慢慢的確認手上的東西是否真的是寶藏，詳細思考幾個月，以時間換取空間，深思熟慮之後再下手，買貴的機率自然降低。

熱門股就像競價拍賣，價格總是快速被炒高，也沒有時間讓你慢慢確認拍賣品是垃圾還是稀世珍寶，因為旁邊有一堆人競價，不快點出價可能就買不到了。這種情況下，花高價買到垃圾的機會就大很多，風險自然就比較大。

另外還有一點，就是避開財務造假。財務造假最常見的原因就是為了炒作股價以謀取不當利益，例如美國的安隆案和台灣的博達案。這些公司為了炒作股價，持續以財報造假的手段美化財務數字，同時大量發布利多資訊，吸引眾人追捧，將股價炒高。

冷門股由於成交量低迷，乏人問津之下自然也很少新聞媒體報導，連炒作需要的柴火都沒有，加上公司如果本身低調，自然造假炒作的機率會比較低。

當然，並非冷門股就沒有財務造假的可能，想要盡可能避開這類地雷，還需要更多策略並行
這裡只是想表達，相較於熱門產業裡面的熱門公司，冷門產業裡面的冷門公司造假炒作的機率應該會比較低。

除此之外，即便財務沒有造假，最容易造成高點套牢的公司，還是那些熱門產業裡面的熱門公司，例如2000年的網路股，或者前兩年的生技股。投資一家穩定獲利的冷門股，頂多是不容易成為短期飆股，相較於套在高點，甚至股票變壁紙來說，應該要好太多了。

結論
投資是一件非常有趣的事情。市場裡面充滿著機會，也充滿陷阱，要如何趨吉避凶賺取滿意的報酬，投資人各憑本事。相較於大多數人喜歡追逐熱門題材和熱門股票，我個人則堅信真正能夠提供豐碩報酬的，通常是那些經營良好卻暫時受人冷落的冷門股，而我們要做的就是努力找出這些優質潛力股，並長期投資它們。眾裡尋它千百度，驀然回首，好的投資，總在燈火闌珊處，這就是我的投資策略與哲學，非常簡單。

本文經授權轉載自燈火闌珊處──人棄我取的冷門股投資哲學
臉書粉絲專頁，請按此

小檔案_燈火闌珊處

中央大學物理博士，臉書粉絲專頁及痞客邦部落格「燈火闌珊處──人棄我取的冷門股投資哲學」板主，投資理財著作「當物理博士遇上巴菲特的價值投資哲學」作者。投資理念以獲得樂趣和成就感為目的，盡情享受投資過程，獲利只是隨之而來的獎賞。

延伸閱讀
▶不要再問年化報酬率8%哪裡找了！不看盤存「0050」13年，本金翻2倍
▶物理博士獨鍾冷門股，6年挖出千萬價值！2觀念教你避免「買得太貴」的風險