資產報酬率（ROA）台哥大10.1%、中華電8.9%，台哥大只比中華電多出了1.2%，但是股東權益報酬率卻幾乎是中華電的兩倍，推估台哥大運用了較大的財務槓桿，也就是負債比較高，換句話說台哥大比中華電獲得更高的報酬，是因為承擔較大的財務風險。其實這兩檔股票比較難分高下，但台哥大還是稍微好一些，畢竟報酬率還是投資首要考量。

圖2a：中華電年度EPS及配息

圖2b：台哥大年度EPS及配息

中興保
中興保（9917）是目前國內最大的保全業者，市場占有率56%，因為經濟規模的關係，平均單位成本可以大幅降低。產業的特性是誰先擁有客戶就不容易更換，畢竟器材等設備又要重新更換。檢視每年盈餘及營收也都非常穩定，除了2016年認列投資復興航空損失，造成每股盈餘大幅縮水，不過這屬於業外虧損對未來本業營運並無大礙。

圖3：中興保年度EPS及配息

台積電
台積電（2330）除了已經建立了技術門檻外，經濟規模也使得其他廠商難以競爭。台積電的每股盈餘及配息都一年比一年高，營收也是跟著趨勢往上，這也驗證了除了已經建立競爭門檻之外，還具備成長性，這也是台積電被列為績優股的原因。

圖4：台積電年度EPS及配息

統一超
統一超（2912）的店家數量已經5,000多家，靠著經濟規模及市場占有率讓其他競爭者難以超越，畢竟擁有店家數愈高，採購力就愈強，成本自然降低，相對就提高了淨利率。統一超每年的每股盈餘除了很穩定之外，同時也呈現略為成長，同時營收也是一樣成長趨勢。2017年的每股盈餘高達29.8元是因為銷售大陸星巴克的投資收益，可不能解讀為快速成長。

圖5：統一超年度EPS及配息

簡單說，一旦企業建立了進入競爭者難以超越的門檻，就可以穩穩的固守市場，獲利自然長久。存股要能夠存得安心，就必須具備競爭優勢，首先觀察是否建立了進入門檻，再從財報上檢視獲利能力，才能充分驗證選到了一檔好股票。

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小檔案＿怪老子

本名蕭世斌，為「怪老子理財」網站站長、《Smart智富》月刊專欄作家。台灣科技大學電子工程學系畢業，任職科技業25年，40歲開始理財，50歲達成財富自由。離開職場後，成立「怪老子學堂」，以理財教育為終生志業。

另著有《第一次領薪水就該懂的理財方法》、《怪老子教你：理專不想告訴你的穩穩賺投資法》、《怪老子教你這樣算：解答一生財務問題》、《怪老子的簡單理財課——不必死命存，一樣變有錢》、《薪水族非懂不可的理財課》DVD。

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