最近中美貿易戰消息不斷，重重影響全球股市，台股也不例外的受影響，股市震盪連連，投資者也驚嚇連連。這種時候，投資人通常會想要找穩定的投資標的，台股中穩定配息的投資標的其實不少，而這次艾蜜莉則是選了官股銀行轉型的合庫金（5880）來做觀察研究。

關於合庫金的介紹如下：是中華民國一家具有官股背景的金融控股公司，其官股持有比例僅次於台灣金控，成立於2011年12月1日，以合作金庫銀行為主體。額定資本額為新臺幣1,200億元，合併資產總額超過新臺幣2兆6,000億元。以資產規模計，為國內第4大金融控股公司。

從以上可以得知，合庫金除了我們知道的基本銀行業務，還有包含國外銀行、保險和證券等等，是一個金融控股的概念。至於合作金庫銀行，是台灣大型商業銀行及傳統8大公股行庫之一，其官股比例僅次於臺灣銀行、臺灣土地銀行，同時也是台灣營業據點最多的商業銀行，國內據點270間、海外據點20間。

就以上的基本資料來看，合庫金在金融界的地位還算高，雖然不到獨占，但穩定度非常好。

接下來打開艾蜜莉定存股，合庫金（5880）在10項體質檢測項目中，竟然有5項為警示，一起來看看合庫金是否要繼續留在觀察名單中吧！

資料來源：艾蜜莉定存股軟體

是否年年賺錢，合格標準：10年
資料來源：艾蜜莉定存股軟體

一般看到這裡，應該會有很多疑惑，不是說很穩定嗎？為何獲利年數竟然連20年都沒有。
其實是因為合庫金在2011年，改組為合作金庫金融控股股份有限公司，下轄合庫銀行、保險、證券、票券、投資信託等公司，因此獲利年數是從2011年起算至今，雖然只有8年，但的確是年年賺錢，所以這項算正常。

盈餘再投資比率，合格標準：＜200%
資料來源：艾蜜莉定存股軟體

盈再率的算法：（近1年非流動性資產－4年前非流動性資產）除以近4年稅後淨利的總和。
非流動性資產：長期投資＋固定資產。

換句話說就是企業將「盈餘再拿去投資」的比例，一般來說銀行都會進行較多的國內外長期投資，因此銀行的盈再率通常偏高，故此項體質評估不適合用於金融股。

是否現金斷水流，營業現金流、自由現金流＞0
資料來源：艾蜜莉定存股軟體

營業現金流表示公司因為營業活動所得到的現金，是很重要的項目。

合庫金（5880）107.Q4營業現金流量為負
資料來源：合庫金107年Q4季報

合庫金（5880）107.Q3營業現金流量為正
資料來源：合庫金107年Q3季報

從以上可以得知，由於合庫金投資項目多樣化，故有時的營業現金流為正、有時則為負。到底合庫金有沒有再賺錢呢？觀察一下稅後淨利。

合庫金（5880）稅後淨利
資料來源：合庫金107年Q4季報

相較去年同期，合庫金的稅後淨利是增加的，也就是說公司比去年還要賺錢，但可能賺到的錢又拿去再做其他投資，因此在營業現金流及自由現金流這兩項目中皆為負值（自由現金流為營業現金流減去投資現金流）。

合庫金（5880）營業現金流與自由現金流為負值
資料來源：財報狗

除了2016年第2季，營業現金流降到非常低以外，其餘時間大多在一定程度的負值，除非又有再次降到非常低的負值，不然就歷史紀錄上來看，目前的狀況還算正常範圍內。