為什麼M平方密切關注這個數據？
現階段在中國、歐洲、日本等國經濟表現均不如預期下，到底支撐全球需求的美國消費是否也出現問題了？這次M平方就來介紹一項關鍵指標，竟然可以領先看出美股的反轉時點，它是美國經濟諮商局與密大消費者信心差！

什麼是美國消費者信心、密西根大學消費者信心？
兩者雖都是消費者信心的調查，但「問卷內容」卻有明顯的差異：

1.美國消費者信心指數
調查單位為美國經濟諮商局（ECB），主要問卷內容較著重景氣、就業狀況、個人所得前景等等，探詢受訪者對於「總體經濟」的看法，而此類主觀看法與「一般消費」、「就業情形」較有關係。

2.密西根大學消費者信心指數
調查單位為密西根大學，問卷內容雖同樣包含美國消費者信心指數所詢問受訪者對於「總體經濟」看法外，但更偏重對首訪者「耐久財消費」的情形作詢問，如：現在是否為購買大型家具的時機、未來12個月是否為購買交通工具的時機等等。

由此可知兩者問卷內容最大的差異就在於密大所做的問卷更偏向受訪者對於「耐久財消費」的感受情形，而美國消費者信心則與「一般消費」、「就業情形」息息相關。

「兩者消費者信心之差」擴大、縮窄時所透露的訊息
1.擴大》
當景氣轉佳，聯準會開始升息後，民眾漸漸因貸款壓力增大，而減少耐久財消費，此將會導致密大消費者信心率先趨緩。然此時總體經濟如就業市場、一般消費仍強勁，故美國消費者細心仍維持高檔，兩者之差逐漸擴大，股市仍呈現多頭格局。

2.縮窄》
當景氣位於高檔，升息多次使耐久財消費放緩的影響力逐漸增加，企業開始縮減投資與人力需求，從而導致就業市場以及民間整體消費力不再進一步增強，美國消費者信心開始下滑，兩者之差也將漸漸縮小，股市面臨反轉向下壓力。

美國消費者信心與密西根大學消費者信心現況
2015年以來，兩種消費者信心之差持續擴大，一路成長至2018年10月的最高點39.3，但近期卻開始逐步失去向上成長的動能，可見2015年12月聯準會啟動升息影響逐漸浮現，貸款成本增加使民間部門開始減少汽車、房屋等大型耐久財的消費力，耐久財訂單的汽車及零組件年增率開始縮窄、近期疲弱的房市，並有逐漸影響整體民間消費力的徵兆，我們認為若未來兩者之差進一步縮窄，則代表整體消費需求趨緩警訊出現，建議各位密切注意此張圖的未來走勢！

本文經授權轉載自MacroMicro財經M平方
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