2019年初，新聞熱門報導ETN這項商品，根據新聞報導，目前已有9家券商發行10檔ETN，其中，7檔上市、3檔上櫃，分別在證交所、櫃買中心掛牌。到底ETN是什麼呢？有什麼風險？適合新手嗎？真的像新聞所說的有助市場發展？能增加台股動能嗎？
1》ETN的基本介紹
ETN是指數投資證券，英文是Exchange Trade Notes，它的特色有點像是結合ETF、債券的金融商品，ETN像是證券商掛牌買賣的「債券」，市場價值是追蹤某一個指數連結，可以是股票指數、商品指數等等。買賣方式跟股票、ETF一樣。
我們想像一下，投資人買進ETN後，把錢交給券商，在法律上有點像把錢借給券商，當ETN到期了，則是根據ETN所追蹤的指數作為標價，換言之，投資人會買進ETN，是希望拿到該檔ETN所追蹤的指數的報酬。
2》ETN的信用風險
並未實際持有追蹤指數的成分股！當今天小明買進ABC券商發行的ETN，前面提到過，是把錢借給ABC券商，而且ABC券商無須去買進相對應的成分股，可以自由使用這筆錢。因此，有點變成是ABC券商只擔保要小明在ETN到期後，會實現追蹤指數的報酬。換言之，就是你跟券商的承諾。聰明的你一定想到了最大的問題：如果發行券商倒閉了…怎麼辦？
沒錯！ETN最大的風險為券商信用風險。ETN不持有任何資產，不保本、無擔保、無第3方保證，所以，發行機構的信譽就很重要，如果真的一定要買ETN，一定一定要選擇信譽良好、資本額巨大的發行商。
3》ETN的其他風險
可強制贖回、沒有漲跌幅限制，除了上面提到的信用風險之外，還要注意的是當ETN指數跌50%的時候，可以強制贖回，如果小明的ETN追蹤指數跌到50%時，券商發動強制贖回，券商直接淨賺50%，投資人一點辦法都沒有。此外，ETN沒有漲跌幅限制，國外也曾經發生1檔代號是代號XIV的ETN下市的例子，讓投資人血本無歸。
4》ETN、ETF比一比：交易稅、手續費、管理費
前面提到ETN的買賣方式跟股票、ETF一樣，此外，ETN的交易稅也是在賣出時支付的千分之一，手續費則是千分之1.425。但ETN的年管理費約莫是在1%～2%之間，比ETF高。既然提到ETF了，也常有人問到ETN跟ETF的關係，它們只差一個字，難道是攣生兄弟嗎？
下面艾蜜莉整理一個ETN、ETF的比較表格：
最後，艾蜜莉個人認為兩者相較起來，ETF是較適合新手、較好的投資工具。而如果你非投資ETN不可，一定要挑選費用低、信用良好的券商。
★警語：以上只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估，
切勿以跟單模式進行！
本文經授權轉載自小資女艾蜜莉的理財學
艾蜜莉——自由之路
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小檔案＿艾蜜莉（張紫凌）
出 生：1982年
學 歷：長榮大學大眾傳播系
現 職：金融研究員
著 作：《小資女艾蜜莉：我的資產翻倍存股筆記》、
《艾蜜莉教你：自動化存股小資也能年賺15%》
操作戰績：將180萬元本金透過逆勢價值投資，在5年多內翻成425萬元資產
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