這就好像請你在蘋果或橘子2選1，而且你沒有特別偏好哪一種時，那你會選擇哪一個？也就是說，如果沒有一個相同的性能比較基礎，大腦也很常在做決定時卡住。沒關係，接下來我要教你3招，來分辨哪個成長股的CP值比較好。

第1招，計算股價有沒有上漲超過「合理成長價」。其公式為：合理價格＝盈餘成長率×每股盈餘×0.66。因為若股價大於這個數值，表示已經反應了成長，就沒那麼好。其計算結果如下：
A公司：34.88×2.15×0.66＝49。
B公司：20.35×9.14×0.66＝122。
合理成長價的詳細說明，請參考另一篇文章：盈餘成長投資法

第2招，計算股價有沒有低於「未來一年偏低價」。其公式為：未來一年偏低價＝預估明年的股利（現金股利配息率×預估今年每股盈餘）×16。因為未來偏低價是利用預估明年的股利來計算，若股價低於這個數值，表示明年的現金殖利率至少有6.25%（1÷16）。其計算結果如下：
A公司：（0.93×2.9）×16＝43。
B公司：（0.875×11）×16＝154。
未來一年偏低價的詳細說明，請參考另一篇文章：成長價值投資法

第3招，計算股價有沒有低於今年的「偏低價」。其公式為：今年配發的現金股利×16。若股價低於這個數值，表示今年的現金殖利率至少有6.25%（1÷16）。其計算結果如下：
A公司：2×16＝32。
B公司：8×16＝128。

總結A、B兩家公司的分析結果如下表：

而為了方便比較，我常會利用Excel設定「醒目提示」的功能，如下：
當Y（Yields）醒目提示呈現「深藍色」，表示目前股價低於今年「偏低價」。當F（Floor）醒目提示呈現「粉紅色」，表示目前股價低於「未來1年偏低價」。當G（Grow）醒目提示呈現「紅色」，表示目前股價低於「合理成長價」。

所以B公司這3招的醒目提示都亮了，表示它今明年的殖利率較高，且股價還有進一步成長的空間，其CP值明顯比A公司要好。

最後，記得多貨比三家不吃虧的道理，如同買房專家常建議新手的：買屋不可能買到100分的房子，但看屋最少要看50間以上，才有辦法從中挑選理想的房子。所以原本你以為B公司已經夠好了，但等你再比較更多的公司之後，發現E公司的股價和CP值，更符合資金有限小資族的你。如下圖：

著名的投資專家，查爾斯．艾利斯曾舉例網球比賽中，業餘選手常常不是「贏來的」，而是「輸掉的」。所以，投資者在挑選成長股時，不要一味的只挑成長率最高的，而是要保守一點，穩扎穩打，儘量挑選CP值高的成長股，只要不常犯錯，那麼長期下來，你就能贏過許多人。

最後，我以奇異前總裁傑克．威爾許的話來做個總結：「數字不只要用於計算，主要是要用來比較。因為一切都是比較出來的。」

本文授權轉載自Sunny愛MoneyETF理財網，非經同意禁止轉載

小檔案＿汪汪

《汪汪財經隨筆集》人氣版主——汪汪大。 汪汪是一位愛好分享理財知識的專業股票投資人，目前部落格已分享了上百本財經書籍的筆記和心得文章，瀏覽已突破千萬人次。他同時也是「自我投資」的實踐者，無私分享了股市秘笈（資料）當作投資的教材。透過他的文章和秘笈，已讓許多「投資菜籃族」，變身為「投資大師」。

－2011年成立《汪汪財經隨筆集》部落格。
－2017年和日盛證券簽約為「Sunny愛Money」的長期專欄作家。
－2018年開設「選股的技術」系列投資課程講座。
－2019年受「副董事長」邀請擔任「華南永昌綜合證券」的座談會講師。
－2020年和股感生活金融科技簽約為「股感大師策略」專欄主筆。

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