(2008/8/25)巴西目前之基本面仍佳，可由以下三方面觀察：
內需市場持續溫和成長：
油價高漲的過程中，巴西五月份平均實質薪資仍比去年同期成長2.5%，人民的財富增加的速度還是快過於物價的上揚，降低通膨對消費成長產生的壓力；在企業方面，工業活動的持續擴張對於內需市場有著強勁的支撐，六月份工業銷售數字仍然上揚2.0%，產能利用率也增加到83.3，來到2003年的最高水準(Source: Deutsche Bank 2008/08/05)，同時在固定資本支出占GDP的比例也穩定佔15%左右，新增的資本投資計畫也比去年增加20%，因景氣的持續擴張及應付需求增加，刺激企業擴增產量的意願；企業獲利可望因此維持兩位數以上的強勁成長，對整體經濟成長仍有相當大的助益。

信用緊縮對資產品質影響有限：

因央行持續升息，民間借貸因成本墊高而使得銀行消費性放款成長幅度微幅下滑，即使如此，因資金成本仍較過去便宜及增產需求強勁，企業放款的成長比例卻反倒持續增加；不論在消費性或企業貸款之違約情況，也沒有因為利率的上揚而惡化，甚至還持續改善當中。從下圖也可觀察到放款之信用貼水並無快速增加的趨勢，目前銀行放款之資產品質還是很穩定，金融產業可望持續受惠於信用市場的擴張。

原物料需求趨勢不變：
原物料產業占MSCI巴西指數之權值比重高達31.5%，大家所擔憂的需求減緩主要來自歐美之成熟市場，但2002年以來的工業化，卻讓以中國為首的新興市場成為主要消費原物料的來源。以下圖為例，中國對鐵礦砂的進口需求仍維持在上升趨勢，全球前 2大鐵礦砂出口公司巴西的淡水河谷公司和澳洲的力拓集團在日前也同聲表示，因中國需求強勁之下，鐵礦砂市場預料將出現供應緊縮狀態；未來需求變化幅度不大的情況下，也使得礦產公司必須積極找尋新礦派來應付供給不足的問題，大者恆大的龍頭公司議價能力因此而增加，將有助於企業獲利持續提升。