(2008/8/29)影響油價之主要因素有八個，而近期在歐美經濟成長趨緩及投資原物料之資金暫時撤出相關資產類別之情況下，不利於短期油價之因素較多(表一)，但長期而言，有利推升油價之因素則佔多數，使得油價長期仍將維持高檔或走高之機會相對仍高，而其中，基本面之供給與需求關係則將為明顯推升油價之主因。

短期需求下滑仍無法改變長期供給將越趨緊俏之狀態

依照IEA對2008年與2009年之原油需求預估，在OECD原油需求衰退之情況下，今年與明年全球之原油需求仍可維持各約1%之成長率，而短期原油之供給，則面臨全球各主要油田產量下滑及新開採計劃可能延遲的風險，無法大幅增加。長期而言，就算目前全球主要之300個開採計畫能順利進行，在老油田產量持續衰退之情況下，預估2015年後，全球原油之產出將達到約每日9500萬桶之極限，而全球之備用產能也將下滑至不到需求之1%之緊俏狀態(圖二)。

此外，就全球目前原油之供給狀態而言，OECD國家短期之需求下滑反而使得緊俏之供給需求關係獲得舒緩之空間，平衡了新興市場需求快速成長推升油價所帶來之壓力，反而有利全球經濟維持成長力道，使得原油需求不致出現大幅衰退之情況，均有利油價得到一定程度之支撐。

貝萊德世界能源基金近期之操作策略

貝萊德世界能源基金近期之佈局仍偏重原油探勘及開採之次產業，主要原因仍在於：

• 在基本面因素有利油價之情況下，油價應可維持長期走揚之趨勢