(2008/9/5)受到美國、歐洲經濟數據不佳，及次貸疑慮未除影響，歐洲與美國債券殖利率目前呈現下滑走勢。匯豐中華研究團隊指出，歐美公債市場自8月初以來表現相對良好，主要是因為油價回跌、美元升值與市場持續預期歐元區可能降息所致。
升降息籌碼有限，投資等級債券仍列首選
觀察全球債市未來動向，美國聯準會與歐洲央行對利率的態度將是最重要的觀察指標。以目前情境看來，9月歐美國家並沒有太多升降息籌碼，投資等級債券仍是現階段佈局首選，建議維持7成投資比重；短期走勢趨於平穩的新興市場債券，建議佈局比例為15%-20%之間；至於高收益債券，由於近期走勢持續疲弱，以1成左右比重最為合適，其餘則以現金持有。
緊跟歐美央行腳步，適時調整靈活應對
未來若美國開始升息，歐洲央行將可望跟進，屆時包括美元債券基金、歐元債券基金以及成熟市場比重較高的全球債券基金表現都將受到一定程度壓抑；相對地，新興市場債券及高收益債券表現則會相對安全，投資人可視情況將投資等級債券減碼至65%，高收益債券及新興市場債券則可加碼至15%及17%左右水準。
賺了利息賠了匯損，匯率避險不可缺
除了資產配置比例，匯率波動也是投資人應密切觀察的重點。一般來說，若ECB為了對抗經濟趨緩而採取寬鬆貨幣政策，將對歐元走勢造成一定壓力，為了避免匯兌損失，投資人新台幣兌歐元部位宜採取匯率避險動作。
由於不同區域與類別的債券表現不一，債券的操作邏輯也與一般投資人熟悉的股票操作大相逕庭。匯豐中華建議，剛入門的債券基金投資人，不妨以全球型債券組合基金作為佈局首選，除了可讓基金經理人打理複雜的債券投資事宜，也可達到分散幣別，分散資產種類與市場效果。