(2008/12/15)美國公債價格持續走揚，包括2年期、10年期及30年期公債殖利率均同步創下新低。匯豐中華研究團隊指出，經濟成長趨緩，使得各國陸續進入降息循環，加上金融市場動盪，公債將持續扮演資金避風港角色。若從投資價值來看，機構債券、抵押債券及投資等級以上的公司債都會是不錯的標的。
景氣冷颼颼，公債市場熱鬧滾滾
受到美國失業人口攀升、景氣前景疑慮仍高影響，市場資金紛紛湧向公債市場，並使公債殖利率下跌至歷史相對低點。按照Bloomberg資料統計，美國10年期公債殖利率已從先前的3.79%下滑至目前的2.73%，美國2年期公債殖利率更跌到只有0.98%左右。
匯豐五福全球債券組合基金經理人表示，在央行降息及景氣前景不佳的情況下，確實對公債市場有正面的助益，但目前美債已有提前反應降息利多的現象，加上殖利率來到歷史低檔，未來獲利空間相對有限，波動度也可能較大。
政策頻作多，投資債市有撇步
為了紓解房屋市場與消費市場困境，美國聯準會（FED）正計畫買入6,000億美元機構債券及2,000億美元消費性貸款支持的債券，此舉將可望進一步推升機構債券價格，其他如抵押債券，及投資等級以上的公司債也將同步受惠。
反觀高收益債券，儘管利差明顯高於歷史水準，長期投資價值醒目，但因市場對景氣前景仍有疑慮，在資金積極尋找安全出口的情勢下，高收益債券短線表現恐仍不如投資等級債來得穩定；而新興市場債券受到資金流出影響，表現受到壓抑，但由於利差已創下歷史新高，短期內可望出現反彈機會。