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    經濟基本面問題將主導2009年股市表現

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    ●從基礎建設到支持擴大內需,財政政策紛紛出籠
    在種種政策公佈之下,預期美國預算赤字將於2009年達到高峰1.5兆美元,若加上11/25公佈用於收購二房發行的債券、MBS和ABS等8000億刺激方案,預期2009年赤字將高達2.3兆美元,約佔GDP17 %,預期政策將於明年第1.2季間陸續發揮效果,搭配先前積極的降息和各類資金挹注計畫下,美國經濟可望於2009年下半年開始逐步復甦。


    除美國以外,包含亞洲各國、歐盟與英國等也紛紛提出佔GDP1~2%不等的搶救經濟政策,全球政府通力合作共同對抗二次世界大戰以來最嚴重的金融危機和經濟衰退風險。
    其中提出最積極政策的當屬中國,首先提出四兆人民幣方案,除了預計於今年第4季投入的1000億資金外,其它多數的投資也預計於2009年春季全國人大和政協會議舉行前投入,預期對經濟刺激的成效將於第二季開始顯現。
    另外中國新一波以刺激消費為主的方案包含提高個人所得稅起徵點、提高工資、擴大補貼低收入戶家庭教育和醫療支出,農村土地改革和提高農作物收購價格等措施,預料也是下一波刺激政策的重點。
    雖然中國面臨經濟增長放緩,全球需求疲弱導致出口減少及國內樓市和股市下滑,但在通膨降溫、中國家庭資產負債狀況依舊穩健(家庭總負債佔GDP13%),及中國內需消費的支撐下,預計中國經濟仍將呈現穩定成長。全球經濟在中、美、歐各國政府通力合作下,可望於明年下半年開始復甦。
    ●擴張性財政政策的錢從哪裡來
    美國政府透過發債來融通赤字,而光2008年10月和11月的赤字總額4015億美金,就快接近2008年全年水準,未來隨財政措施相繼提出,勢必須要發行更多債務融通。

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