美國國債由海外投資人持有的比重於2008年首度超越國內投資人持有比重，其中最大宗持有人為外國政府，前三大分別為中國、日本、英國。
另外以屬性來看，來自民間家庭的購買總額快速上揚，於2008年第二季開始，已超過貨幣基金成為第二大的購買來源，預期在投資風險意識普遍提高和儲蓄率攀升(預期由目前的1.3%攀升至2009年第四季的5.3%)下，美國國內家庭將成為購買美國債券的重要支撐。
日本公債曾在2001年遭多家信評機構調降評等，因為當時日本總債務佔GDP規模達134%，且無任何擔保；目前美國政府公債總額約5.8兆，佔GDP總額約41%，連同二房發行的MBS 4兆美元，則整體債務約為10兆美元，約佔GDP 70%，但因多數的MBS都有房屋作為抵押，預期美債被調降評等的機率較低。

結論：經濟基本面問題將主導2009年股市表現
由對GDP的預期來看，2009年將是美、歐、日三大經濟體同時步入經濟衰退的一年，而除金融問題外，經濟不確定性使消費者和企業，在面對失業和獲利衰退問題，選擇減少消費和投資等，這樣去槓桿化過程可能持續較先前市場預期的久，也使經濟實質面的問題將成為2009年各國政府主要面對的問題。
我們不認為這次的衰退會類似1930年代大蕭條那般嚴重，因為當時沒有類似目前的存款保險、失業救濟、醫療保健等社會福利措施，這些都是當經濟陷入衰退時重要的自動穩定因子，也是避免經濟陷入更深層衰退及失業率攀高的重要工具。
歷史經驗可以為提供當前股市提供一些線索，比較1930年美股和1990年的日股表現，自股市高點到完全築底約經過3年的時間，其中當積極的降息和刺激政策推出後，市場會有一波反彈。